铁合金周报-基本面利好边际递减，成本支撑增强

硅铁

• 市场动态：物流需求保持韧性增长，硅铁期货主力合约震荡，现货价格稳定，成本端兰炭提涨，电价下跌边际递减。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应微宽松，钢厂和硅铁厂库存下降，仓单和非标累库预期。
• 总结：短期日线震荡偏强，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括兰炭提涨预期、供需错配、库存变化以及长期政策底支撑，短期关注成本支撑和复产预期。

锰硅

• 市场动态：钢厂高炉开工率稳定，锰硅期货主力合约震荡，现货价格稳定，成本端锰矿价格跌势放缓。
• 基本面分析：供需错配收窄，月度供应宽松预期，钢厂和锰硅厂库存下降，仓单和预报累库预期。
• 总结：短期日线低位反弹承压，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括化工焦涨价预期降温、供需错配、库存变化以及长期政策底支撑，短期关注锰矿跌势放缓和北方产区开工负荷。

铁合金周行情回顾

• 硅铁：现货价格震荡运行，成本普遍上移，硅铁厂盈亏有别，5月产量微增，需求保持高位，供需错配走扩，库存下降。
• 锰硅：现货价格震荡运行，锰矿价格跌势放缓，成本暂稳运行，产业亏损面积仍较大，5月产量微增，需求增量边际递减，供需收窄，库存下降。

仓单和基差变化

• 硅铁：仓单库存增加，关注分批卖点价机会。
• 锰硅：仓单库存增加，关注分批买点价机会。

双硅价差以及跨期价差变化

• 硅铁-锰硅现货价差和跨期价差稳定。