铁合金日报-成本支撑+周度需求增量边际递减，合金主力减仓震荡

硅铁：

• 市场动态：美军空袭伊朗，五角大楼部署对古巴军事打击。
• 期货：主力2607合约收于5886元/吨，跌0.17%，资金净流出1.29亿，减仓26048手。
• 现货：价格震荡运行，72硅铁自然块报5450-5550元/吨，75硅铁报5900-6000元/吨。
• 成本端：青海硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料730-770元/吨，河北70#氧化铁皮710-730元/吨。
• 基本面分析：
  • 供需：周度供需错配收窄，月度供应微宽松，开工率29.28%，日均产量15431吨，需求20323.7吨。
  • 库存：钢厂库存下降6.92天至15.61天，硅铁厂库存增加4090吨，仓单增加2468张至7818张。
• 总结：
  • 观点：短期震荡偏强，中期低位宽幅震荡且底部抬升。
  • 核心逻辑：
    1. 兰炭提涨预期在，电价下跌边际递减，盈利企业增多。
    2. 供需错配收窄，钢厂降库，硅铁厂降库预期，仓单累库预期。
    3. 长期反内卷和节能降碳政策底支撑，短期关注焦煤实际去库预期下的传导。

锰硅：

• 市场动态：山西停产煤矿129座，产能2070万吨，五大钢材产量增加1.52万吨。
• 期货：主力2607合约收于5980元/吨，跌0.10%，资金净流出1.18亿，减仓23881手。
• 现货：6517锰硅北方市场报5750-5880元/吨，南方报5900-5950元/吨。
• 成本端：锰矿价格震荡运行，天津港半碳酸38元/吨度，加蓬41.5-42元/吨度，内蒙部分工厂电力不足。
• 基本面分析：
  • 供需：周度供需错配收窄，月度供应宽松预期，开工率31.49%，日均产量25687吨，需求124454吨。
  • 库存：钢厂库存下降6.58天至15.91天，锰硅厂库存减少8500吨，仓单增加3440张至77778张。
• 总结：
  • 观点：短期低位反弹承压，中期低位宽幅震荡且底部抬升。
  • 核心逻辑：
    1. 化工焦涨价，锰矿价格震荡运行，关注7月期矿报价。
    2. 供需错配收窄，钢厂降库，锰硅厂降库预期，仓单和预报累库预期。
    3. 长期反内卷和节能降碳政策底支撑，短期关注煤焦供应收紧预期下的黑色共振和资金情绪变化。