硅铁
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-660元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮800-840元/吨，青海和内蒙包头结算电价上调2-4分，成本重心上移。
- 现货市场：72硅铁自然块报5600-5800元/吨，75硅铁6050-6100元/吨，河钢3月75B硅铁招标定价6180承兑，本周钢招价格比月初更低，成本向下驱动减弱转向上预期。
- 仓单变化：硅铁仓单9545张增13060张，预报476张减13510张，合计50105吨减450吨，关注产业套保意愿和期现结构变化。
- 技术分析：主力收在6046涨1.1%，日K线收中阳线，KDJ线金叉向上发散，1小时K线承压60均线，关注商品共振和黑色板块估值变化。
- 核心观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：1）兰炭试探性上涨，硅铁成本向下驱动减弱，转上移预期；2）周度需求增量更明显，关注市场买涨不买跌情绪变化；3）煤矿减产预期下碳元素估值或有变化；4）关注商品资金情绪改善的持续性以及硅铁期现结构变化。
锰硅
- 锰矿：South32对华4月装船报价南非半碳酸块4.65美元/吨度月环比持平，NMT4月对华锰矿装船价Mn36％南非块报4.5美元/吨度月环比持平，港口锰矿现货报价涨跌分化，加纳到港量增加但整体去库趋势仍在，锰矿成本支撑明显。
- 锰硅现货：6517北方报6000-6050元/吨，南方报6000-6100元/吨，河钢3月招标定价6400，江苏钢厂6330-6350元/吨，华东某钢厂6350元/吨，均为承兑含税到厂，宁夏化工焦再降50至1090，锰矿低库存下成本有支撑，锰硅成本下降空间收窄。
- 仓单变化：锰硅仓单104804张增30120张，仓单预报6601张减9535张，合计557025吨增20585吨，关注交割库库容情况。
- 技术分析：主力涨0.06%收于6364，减仓8713手，资金流出4576万，日K线收十字星阴线，KDJ线胶着向下，1小时K线震荡，短期关注40日均线压力和商品共振情绪。
- 核心观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：1）锰矿降库预期仍在，4月期矿稳中报涨，远期供应修复中但到港量仍低；2）宁夏化工焦再降50，继续降价空间收窄；3）周度供需双增，需求增量更明显，供需错配收窄，基本面改善中；4）关注锰矿港口库存拐点和锰硅期现结构变化。
