铁合金周报：双硅成本支撑增强，关注产区复产消息

锰硅观点摘要

核心观点：
供给端，硅锰产量和开工率小幅回升，内蒙新增投产，宁夏部分检修，南方工厂复产谨慎，主产区库存偏低。需求端，螺纹钢和铁水产量环比回升，但下游改善待观察，河钢3月定价下调，钢厂压价。锰矿方面，康密劳罢工暂停，外矿报价上涨，港口库存低位，贸易商挺价。焦炭提降，电价上调。成本支撑强，关注锰矿发运和产区复产。期货价格或底部运行，中期承压。

关键数据：

• 硅锰产量：206360吨/周，环比增1120吨；开工率51.53%，环比升0.24%。
• 库存：样本企业库存13.31万吨，环比增1.66万吨；交割库近56万吨。
• 现货价格：内蒙6517市场价6050元/吨，河钢定价6400元/吨。
• 锰矿库存：港口383.2万吨，环比降6.9万吨。
• 仓单：557025吨，增20585吨。

研究结论：
短期锰硅受锰矿支撑，期货或底部震荡，中期基本面偏弱，价格承压。需关注政策、外矿、钢厂招采和焦炭。

硅铁观点摘要

核心观点：
供应端，开工率38.25%，产量11.58万吨/周，小幅波动，但整体高位，产区或有复产。需求端，硅铁需求回升，但实际恢复慢，钢招压价，河钢首轮询盘6150元/吨。2月镁锭产量环比降7976吨。成本方面，兰炭价格上涨，电价上调。下游需求释放是关键，钢招按需采购，市场谨慎。短期行情偏弱。

关键数据：

• 硅铁产量：11.58万吨/周，环比增0.19万吨。
• 需求：本周需求19828.6吨，环比增576.6吨。
• 库存：样本企业库存82070吨，环比增4090吨。
• 现货价格：内蒙5760元/吨，环比降90元/吨。
• 成本：内蒙生产利润-41.5元/吨，宁夏2.5元/吨，甘肃亏损。

研究结论：
产业基本面变化不大，下游需求是关键，钢招压价明显，短期维持偏弱，关注钢厂招采和电价。