融达期货铁合金周报-成本下移边际递减，关注两会政策预期

硅铁

• 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料590-650元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮850-890元/吨，硅铁成本下移50不等，企业盈亏有别。
• 现货市场：72硅铁自然块报5800-6000元/吨，75硅铁6100-6250元/吨，周环比跌50-100。3月钢招启动，定价在6350-6450元/吨，与中旬比继续下跌。
• 仓单变化：硅铁仓单4196张持平，预报3520张增479张，合计38580吨增2395吨，关注新一轮仓单变化。
• 技术分析：主力合约收在6138跌0.52%，日K线收小阴线，KDJ线低位胶着，1小时K线震荡偏弱。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。
• 核心逻辑：1）兰炭下跌边际递减，电价暂稳，成本下移边际递减；2）周度供需双增中供应增量更明显，电弧炉开工率回升；3）宁夏大厂复产计划；4）关注两会宏观预期。

锰硅

• 锰矿：三大国供应修复缓慢，厂家补库情绪增加，港口锰矿库存有进一步下降预期。天津港半碳酸报37.5元/吨度，加蓬报47元/吨度，澳块报48元/吨度；钦州港半碳酸报38元/吨度，澳籽44-45元/吨度，加蓬块47.5元吨度左右。
• 锰硅现货：6517锰硅现货报价下探至6100-6200元/吨，基差点价成交5950-6050元/吨。钢厂采购定价较上周定标跌50-100元/吨，主流以点价成交为主。库存消费比继续下降，企业库存降至低位，基本面有改善迹象。
• 仓单变化：锰硅仓单89134张减239张，预报11989张增407张，合计505615吨增840吨，卖点价意愿下降。
• 技术分析：主力合约收在6332跌0.03%，资金净流出2865万，日减仓4086手，结算价6340。日K线收十字星阴线，KDJ线胶着运行，1小时K线震荡偏弱。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。
• 核心逻辑：1）锰矿低库存高需求，远期供应修复缓慢，4月期矿报涨，进口成本上移；2）焦炭第十轮降价落地，下方空间收窄；3）周度供需错配收窄，关注3月钢招补库弱预期；4）关注两会宏观预期变化,以及SC预期。