航运日报：基本面仍旧有韧性，关注马士基6月第二周开价情况

2026-05-26 蔡劭立,高聪,汪雅航,朱风芹,朱思谋华泰期货 M.凯

线上报价方面：

Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK23周报价2670/3970美元/FEU，上海至安特卫普2360/3500美元/FEU，伦敦口岸港价格2360/3500美元/FEU，汉堡港价格2760/3900美元/FEU；HPL 6月上半月船期报价3800-4043美元/FEU，6月下半月船期报价4198-4576美元/FEU。
MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期报价1760/2940美元/FEU；ONE 6月上半月船期报价4041美元/FEU，6月下半月船期报价4541美元/FEU；HMM 6月上半月船期报价2194/3958美元/FEU；YML 6月上半月船期报价2250/4000美元/FEU。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹6月上半月船期报价4525美元/FEU；EMC 6月上半月船期报价4560美元/FEU；OOCL 6月上半月船期报价4400-4700美元/FEU（运价逐周增加）。

地缘端：

静态供给：

截至2026年4月30日，2026年至今交付集装箱船舶58艘，合计运力376637TEU。12000-16999TEU船舶13艘，合计19.11万TEU；17000+TEU以上船舶2艘，合计41020TEU。
预期层面：12000-16999TEU船舶2026年剩余月份交付57.8万TEU（39艘），2027年交付94.9万TEU（64艘），2028年交付134.44万TEU（93艘），2029年交付54.9万TEU（39艘）；17000+TEU船舶2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘），2027年交付88.68万TEU（41艘），2028年交付165.1万TEU（82艘），2029年交付156.4万TEU（78艘）。

动态供给：

中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）5月份剩余1周月度周均运力33.5万TEU，6月份月度周均运力31.93万TEU，WEEK23/24/25/26/27周运力分别为34.47/28.65/31.32/32.54/32.68万TEU。7月份月度周均运力29.39万TEU，WEEK28/29/30/31周度运力为30.49/28.91/33.41/24.74万TEU。6月份共计4个TBN和4个空班；7月份共计7个TBN。
EC2605合约交割结算价格确定。5月11日SCFIS指数1692.87点，5月18日SCFIS指数1709.43点，5月25日SCFIS指数1863.74点，5月合约交割结算价格为1755.35点。

需求及欧洲经济：

旺季合约（6、7、8月）预期较强，短期难以证伪。主要原因：
1. 苏伊士运河上半年复航概率低，红海走廊航运袭击或做实预期。
2. 上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，2026年上半年仅交付4艘17000+TEU以上船舶。
3. 亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高，2026年1-4月中国出口欧洲金额同比增加19%。
EC2606合约，马士基6月第一周开价略超预期，市场逐步进入交割逻辑。马士基6月涨价函公布，价格为2470/3800美元/FEU。6月份需求具有韧性，主要船司尝试再度提涨6月份实际落地价格。
EC2607以及EC2608合约，驱动仍然向上。历史上8月份运价高于7月份的年份较少，2023-2025年中有2个年份8月份运价比7月份低。7月合约短期涨价驱动仍然较强。
EC2610合约，淡季合约，等待运价拐点。博弈点在于地缘端谈判是否会引发苏伊士运河复航预期，若全战线和平实现，市场或再度博弈苏伊士运河复航预期，施压10月合约估值。
原油价格上涨带来的单箱成本抬升约为350-400美元/FEU。

期货价格及持仓：

截至2026年5月25日，集运指数欧线期货所有合约持仓41853.00手，单日成交36715.00手。EC2605合约收盘价格1798.00点，EC2606合约收盘价格2956.00点，EC2607合约收盘价格3242.50点，EC2608合约收盘价格2788.50点，EC2609合约收盘价格2012.50点，EC2610合约收盘价格1865.00点，EC2512合约收盘价格2184.50点。
5月22日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1905美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格3154美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格4313美元/FEU。5月25日公布的SCFIS（上海-欧洲）1863.74点，SCFIS（上海-美西）1960.27点。

策略：