贵金属周报：美伊谈判传来积极信号，利好金银

摘要

本周金银微跌。COMEX 黄金下跌 1.13%，收报 4510.5 美元/盎司；COMEX 白银下跌 2.1%，收报 75.915 美元/盎司；NYMENX 铂周下跌 3.03%，NYMEX 钯周下跌 4.86%。美伊谈判成为市场焦点，特朗普表示其耐性耗尽，但最终宣布暂停军事打击，称协议已基本谈成，待敲定。通胀数据和美联储政策仍是关键影响因素，市场预期美联储年内至少加息一次。

宏观分析

金银价格受多重因素影响。美伊紧张局势推高油价和通胀预期，特朗普多次威胁对伊朗采取军事行动，但最终宣布暂停打击。美联储维持利率不变，但美联储理事沃勒表示应停止降息预期，市场预计 2026 年底前美联储至少加息 25 个基点。美国消费者债务压力上升，信用卡违约率接近金融危机时期水平，市场高度依赖 AI 驱动的科技股，但忽视了能源、原材料等支撑因素。

CFTC 非商业持仓及 ETF 持仓情况

黄金非商业净持仓减少，SPDR 黄金 ETF 持仓量下降。白银非商业净多头头寸减少，iShares Silver Trust 持仓量下降。

技术分析

金银本周微跌。美伊开战后贵金属与原油呈负相关。中长期看，通胀数据和美联储政策可能令金银价格中枢下移，多头需谨慎。周末美伊谈判传来积极信号，利好金价，但需警惕立场硬化导致市场逆转。建议短线操作或观望，避免隔夜持仓。白银面临消息面风险，建议控制仓位，关注中东局势和盘面变化。沪银合约临近交割月，提示移仓换月。

下周重要财经事件

市场关注美国 4 月核心 PCE 物价指数，预计存在超预期风险，可能进一步强化通胀预期，提前市场对美联储加息的预期。