贵金属周报：美伊谈判进程不顺，军事冲突预期升温

市场要闻与重要数据

• 宏观面：2026年4月24周，贵金属价格偏弱震荡。地缘方面，美伊谈判进展不顺，存在战争重启风险，市场重新计价该风险。美联储主席候选人沃什表示将保持货币政策独立性，不屈服于特朗普压力，并计划进行美联储改革，市场或对其超预期鹰派政策预期加强。
• 基本面：
  • 库存：上期所黄金仓单增加495千克至109143千克；白银仓单增加124690千克至689522千克。Comex黄金库存减少755996.86盎司至29241185.15盎司；Comex白银库存减少3991582.59盎司至315152466.37盎司。
  • ETF持仓：黄金SPDR ETF持仓量1,049.19吨，白银SLV ETF持仓量15,155吨。
  • CFTC持仓：黄金投机净多头持仓95,498张，白银多头净持仓8,863张。
  • 沪深300指数：上涨0.86%，贵金属相关板块表现分化，电子元件板块上涨3.69%，光伏板块下跌0.57%。
  • 光伏价格指数：截至2026年4月20日，光伏价格指数14.77（持平），光伏经理人指数117.6（环比下跌9.37）。

策略

• 黄金：中性。地缘风险升温或战争重启风险可能推动金价，但沃什的鹰派表态和缩表预期可能限制金价，价格震荡区间1020元/克-1080元/克。
• 白银：中性。价格表现疲软，宏观逻辑与黄金类似，操作上仍可逢低买入。

风险

• 海外流动性冲击