贵金属市场总结
贵金属整体行情
上周贵金属先抑后扬。美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，核心PCE同比上涨3.3%，通胀数据强劲，巩固了市场对美联储维持利率不变的预期。地缘局势方面，美伊冲突加剧后有所缓和，特朗普宣称协议即将达成，市场情绪转变推动贵金属价格周五夜盘大幅上涨。国内白银现货对T+D仍为贴水，光伏组件企业生产平稳，以销定产模式为主，需求端复苏节奏偏缓，但政策红利可能带来潜在利好。
黄金市场
- 价差：沪金主连价差-3.94元/克，COMEX黄金主连价差+12.70美元/盎司，伦敦现货黄金价差+39.80美元/盎司。
- 持仓：SPDR持仓周度-5.71吨。
- 结论：延续逢低做多思路，短期需等待右侧止跌企稳信号，长期上行趋势未变。
白银市场
- 价差：沪银主连价差-323.00元/千克，COMEX白银主连价差-0.33美元/盎司，伦敦现货白银价差-0.06美元/盎司。
- 库存：SLV持仓周度-95.68吨，COMEX白库存周度+300万盎司。
- 结论：短期行情受沃什政策表态、中东局势及原油价格影响较大，地缘缓和或推动价格上行。
铂钯市场
- 宏观：中东局势反复，美联储鸽派票委库克表态使市场放弃降息押注。
- 基本面：铂金预计2026年连续四年短缺，氢能需求增长长期向好；钯金预计2026年转为过剩，新能源汽车普及形成长期压力。
- 短期冲击：地缘冲突推高石油价格，电车替代传统油车、化工企业减产、流动性问题抑制需求。
- 结论：铂强钯弱格局延续，关注产业动态和宏观地缘变化。
铂金市场
- 价差：铂金主连价差-18元/克，NYMEX铂金主连价差-31.30美元/盎司。
- 持仓：NYMEX铂金总持仓6.271万张，周度环比-0.11%；广期所铂金持仓量2150手，周度环比-70.47%。
- 库存：NYMEX铂金库存45.26万盎司，周度环比+3.73%。
钯金市场
- 价差：钯金主连价差-8.4元/克，NYMEX钯金主连价差-51.50美元/盎司。
- 持仓：NYMEX钯金总持仓1.67万张，周度环比-3.28%；广期所钯金持仓量2064手，周度环比-41.22%。
- 库存：NYMEX钯金库存23.89万盎司，周度持平。
关注数据和事件
- 周一：中国5月制造业PMI、英国5月房价指数、美英法德和欧元区5月制造业PMI、欧元区4月失业率等。
- 周二：欧元区5月CPI初值、美国4月JOLTs职位空缺、美团财报等。
- 周三：美国API和EIA原油库存、中国5月服务业PMI、博通财报等。
- 周四：欧元区4月零售销售月率、美联储经济状况褐皮书、国内成品油调价等。
- 周五：法国4月贸易帐、美国5月非农就业数据、沙特阿美原油售价等。
基差和库存
- 黄金基差、白银基差、沪银库存、黄金ETF持仓、白银ETF持仓、美国CPI分项增速等数据需持续关注。
