通信行业投资策略：光与液冷齐舞，空天地AIDC算力共振

1. 通信板块估值处于较低水平，以国产AI为主攻兼顾多板块投资机遇

通信板块在2026年初至今表现优秀，估值仍处于历史较低水平。看好“光、光纤、液冷、国产AI、卫星”五大核心主线，同时推荐重视运营商、AI应用等板块。

2. 国内外巨头加码AI投资，全球AI共振趋势确立

海外AI“虹吸效应”显著，谷歌、Meta等巨头不断上调AI投资。国内巨头开启AI规模投资新周期，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等AI巨头进入AI算力大规模投入期。

3. 2026年赛道一：全球AI共振，聚焦“光、光纤、液冷、国产AI”四大主线

2026年或成为1.6T光模块放量元年，硅光技术或加速落地。OCS/CPO/空芯光纤/薄膜铌酸锂/LPO/LRO等多条新技术并行演绎。液冷渗透率或大幅提升。国产AI产业链有望蓬勃发展，建议重视计算、网络、AIDC等三大核心方向。

4. 2026年赛道二：国产AI和卫星齐发力，共筑空天地算力网络

大模型训练需求正持续增长，太空拥有无限太阳能、天然真空散热环境与全球无缝覆盖等独特优势，已成为下一代算力发展的核心方向。建议重视卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营四大细分方向。

5. 2026年赛道三：AI应用风起云涌，运营商、模组、控制器、CDN等迎机遇

AI时代，运营商大力发展AI，AI云有望成为业绩增长新引擎。AI玩具通过搭配智能算力模组、蜂窝/wifi模组等硬件实现了拟人化交互能力。AI模型是具身智能发展的底座，智能算力模组及控制器需求或将逐步提升。AI应用或持续拉动对于毫秒级响应的需求，CDN通过边缘节点网络的布局，有望将算力下沉至用户端。

6. 投资建议

推荐关注光网络设备（光模块&光芯片&光器件&OCS&CPO、AEC&铜缆、光纤光缆、交换机路由器及芯片等）、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷、变压器等）、算力租赁、计算设备（国产AI芯片、AI服务器及电源）、云计算平台、AI应用（AI模组、AI控制器、CDN、AI视频）、卫星互联网&6G等领域的投资机会。

7. 风险提示

AI发展不及预期、卫星发展低于预期、中美贸易摩擦加剧等。