通信行业点评报告：韬（τ）定律，光、液冷、国产AI算力迎“基本面+估值”的戴维斯双击

信息技术 2026-05-25 蒋颖,杨昕东开源证券有梦想的人不睡觉

华为提出的“韬（τ）定律”核心在于以“时间缩微”替代传统“几何缩微”，通过降低时间常数（τ）提升系统响应速度和性能。
当前半导体工艺制程已至2nm/1.4nm节点，传统几何微缩逼近物理极限，“韬（τ）定律”提出的“时间缩微”可降低信号传播时延，为半导体产业提供可持续性能增长新曲线。
“韬（τ）定律”将催化光通信、液冷、国产算力三大细分赛道：
- 光通信：提升晶体管间、芯粒间信号传播效率，光通信的低延迟、高带宽优势与“韬（τ）定律”高度契合。
- 液冷：逻辑折叠、3D堆叠等技术导致芯片功率密度提升，散热效率成为系统性能释放的关键瓶颈，液冷技术从可选增强方案转变为刚性需求。
- 国产算力：“韬（τ）定律”帮助国产算力摆脱对先进制程依赖，现有成熟工艺即可支撑高端AI芯片制造，利好国产芯片厂商及全产业链。
投资建议：
- 光互联：推荐中际旭创、新易盛等，受益标的包括罗博特科、银轮股份等。
- 液冷：推荐英维克，受益标的包括银轮股份、申菱环境等。
- 国产AI算力：推荐盛科通信、紫光股份等，受益标的包括锐捷网络、浪潮信息等。
风险提示：AI发展不及预期、技术落地不及预期、产业生态发生改变等。