主要观点及策略概述
- 美伊谈判存在变数，谈判陷入僵局，美国和以色列可能恢复对伊朗的军事打击，伊朗方面感谢中国斡旋努力。
- 全球能源与化工原料市场呈现震荡与分化，北美炼厂开工率提升，商业原油和汽油库存下降，成品油端表现强势。
- 化工需求整体低迷，但汽油裂解价差改善及欧洲对美国套利窗口短暂打开为市场提供支撑，阿联酋退出OPEC联盟，霍尔木兹海峡仍是博弈焦点。
油品基本面概述
- 美伊局势紧张，美国和以色列可能恢复对伊朗军事打击，选项包括猛烈轰炸或特种作战。
- 北美炼厂负荷回升，汽油库存下降，成品油端表现强势，重整油、甲苯和二甲苯等辛烷值调和组分价格高位。
- 乙烯衍生物市场因原料乙烷供应短缺紧张，化工需求疲弱，但汽油裂解价差改善及欧洲套利窗口提供支撑。
芳烃基本面概述
- 亚洲能源与化工原料市场短暂回调，但供需基本面依然紧张，国内汽柴油利润基差，其他亚洲炼油利润率稳定。
- 亚洲汽油供需逐步缓和，欧亚套利进口增加及炼厂复工推动，国内汽油库存高企，需求受高油价及新能源汽车冲击疲软。
- 亚洲裂解及芳烃市场供应持续紧张，韩国炼厂利用率预计回升，出口比内销更具吸引力，东南亚积极采购现货汽油。
- 混二甲苯价格上涨，调合需求坚挺，混二甲苯相对于RBOB汽油溢价高位，STDP经济效益回升，TDP装置开工率受抑制。
- 跨区套利窗口打开，亚洲及欧洲至美国价差显著扩大，欧洲Ebob裂解价差大幅扩大，市场采购保持谨慎。
- 亚洲混二甲苯-石脑油价差大幅扩大，对二甲苯-混合二甲苯价差收窄，PX生产商仍有动力买入MX用于生产，亚洲市场现货寻货面临挑战。
- 亚洲混二甲苯供应持续收紧，中国以外韩国、日本多数TDP及PX装置降负运行，国内炼厂进入检修期，PX需求端表现疲软。
- 美国至亚洲混合二甲苯价差扩大，跨区套利窗口打开，调油料往美国运输，供应端收缩提供支撑，市场短期谨慎震荡。
聚酯基本面概述
- 海外乙二醇进口减少，煤制供应增加，国内炼厂提高乙二醇开工负荷，海外装置检修增加，国内进口量减少。
- 国内乙二醇到岗量降至0，采购不紧张，主要问题在于聚酯下游疲弱需求限制。
- 聚酯需求疲弱，下游疲弱压制采购需求，聚酯库存累积，PTA行业整体开工率下滑，终端纺织和纤维行业需求不振。
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