市场分析
成本端：
- 伊朗局势缓解，原油价格有所回落，关注谈判进展。
- PX：中国开工率81.9%，亚洲开工率69.8%。降负速率趋缓，市场预期交易情绪降温，亚洲负荷可能进一步下降。中东原料供应中断推高石脑油价格，但PX受下游负反馈影响，限制上涨动力。霍尔木兹海峡通行量低，供应中断担忧下PX现货Back结构，浮动价格偏强。PX3月起进入去库周期，供应减少担忧仍存，霍尔木兹海峡通行前，PX负荷存进一步下降可能。
TA：
- 中国PTA开工率76.6%，现货加工费336元/吨。4月检修计划兑现中，PX缓冲库存消耗后，PTA供应将大幅收缩，或由累库转为去库，基本面大幅好转。短期下游刚需维持，关注聚酯减产情况。中长期产能集中投放周期结束，PTA加工费预计逐步改善，远端预期仍较好。
需求端：
- 江浙织机开机率60.0%，聚酯开工率86.4%。聚酯负荷持稳，织造负荷小幅提升，下游原料备货谨慎，但低价下有备货。织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但若中东紧张局势持续，开工或进一步下降。
PF：
- 直纺涤短开工率89.0%，权益库存天数15.1天。下游低位采购积极，高位观望，部分工厂小幅降负荷。短纤开机率小幅降至89%附近。纯涤纱及涤棉纱负荷稳中微降，原料下跌，涤纱价格跟随走低。纯涤纱现金流维持在-350~-50区间震荡。关注霍尔木兹海峡通行恢复情况。
PR：
- 瓶片工厂开工率73.6%，库存9.5天，现货加工费1138元/吨。上游聚酯原料价格冲高回落，聚酯瓶片工厂价格跟随波动，整体加工差维持在1000元偏上附近。市场成交气氛逐步好转，高低成交价差大，市场补货动作增多。装置负荷小幅提升，主流工厂削减部分合约量，维持挺价，流通货源偏紧，库存下滑至低位，加工费维持高位。
策略：
- 单边：PX/PTA/PF/PR中性。美伊谈判和霍尔木兹通航量提升可能性增加，若谈判有进展原油会下跌，中性看待，继续关注各方实际撤兵及霍尔木兹海峡船运复航情况。短期供应恢复仍需时间，地缘消息仍有反复可能。
- 跨品种：无跨期。供应影响PX PTA7-9正套，关注霍尔木兹海峡通行情况。
风险：
