周观察
- 猪价走势：猪价窄幅震荡，前端压力边际缓和，但产能去化尚未加速。截至5月15日，全国生猪均价9.55元/公斤，环比下降1.55%；日屠宰量16.46万头，环比增长1.84%。供给端，集团场与散户端体重均有小幅回落，出栏均重分别为128.80/125.43/146.76公斤，同比绝对变化分别为-0.91/-1.48/+8.45公斤。150kg肥猪较120kg标猪溢价进一步回落至0.10元/公斤，抑制进一步压栏。屠宰量环比上升而猪价环比下跌，显示供给释放仍快于需求改善。展望后市，预计将保持供给充足背景下的区间窄幅震荡。
- 二育托底：二育托底力量较强，补栏意愿回升。5月上旬二育占实际销量比重为1.79%，较4月下旬回升0.45pct；二育栏舍利用率截至5月10日为42.8%，较4月30日回升5.9pct。需求端，全国冻品库容率升至24.93%，库存仍在被动累积。
- 产能去化：能繁母猪存栏连续第二个月负增长，淘母价格偏强仍处观望期。4月能繁母猪存栏环比-0.11%，高胎淘母价格相对商品猪折扣比例进一步升至78.09%，加速去产能尚未启动。
- 仔猪价格：仔猪价格延续修复，但补栏收益仍未摆脱亏损约束。7kg仔猪价格257元/头，较5月8日上涨4.47%；销售仔猪头均利润回升至-23元/头，仍处亏损区间；自繁自养商品猪头均利润为-323.29元/头，较上周减亏16.63元/头。
本周市场表现
- 农业板块跑输大盘2.04个百分点。上证指数下跌1.07%，农业指数下跌3.11%。
- 子板块来看，饲料板块领涨。
- 个股来看，天邦食品（+15.12%）、粤桂股份（+8.98%）、傲农生物（+7.36%）领涨。
本周重点新闻
- 农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。
- 华储交易所进行中央储备冻猪肉轮换出库和轮换收储竞价交易，轮换出库、轮换收储各2万吨。
本周价格跟踪
- 生猪养殖：5月15日全国外三元生猪均价9.65元/kg，环比下跌0.12元/kg；仔猪均价20.71元/kg，环比上涨0.40元/kg；白条肉均价13.15元/kg，环比下跌0.13元/kg。猪料比价为2.86:1。自繁自养头均利润-343.24元/头，环比-16.64元/头；外购仔猪头均利润-213.54元/头，环比-29.35元/头。
- 白羽肉鸡：鸡苗均价3.32元/羽，环比+1.22%；毛鸡均价7.56元/公斤，环比-0.26%；毛鸡养殖利润-0.05元/羽，环比-0.14元/羽。
- 黄羽肉鸡：5月15日中速鸡均价11.55元/公斤，环比-0.50元/公斤。
- 生鲜乳：5月8日生鲜乳均价3.02元/公斤，环比持平。
- 牛肉：5月15日牛肉均价66.39元/公斤，环比上周上涨-0.26元/公斤。
- 水产品：草鱼价格环比-0.12%；鲈鱼价格环比持平；对虾价格环比持平。
- 大宗农产品：玉米期货结算价环比-0.13%；豆粕期货活跃合约结算价环比-1.10%。
- 糖：NYBOT11号糖环比+0.61%；郑商所白砂糖期货环比-0.09%。
主要肉类进口量
- 猪肉进口：2025年11月6.00万吨，同比-34.3%。
- 鸡肉进口：2025年11月0.64万吨，同比-83.7%。
饲料产量
- 2026年3月全国工业饲料产量2974万吨，环比+26.0%。
风险提示
