摘要
节后生猪期货盘面持续震荡走弱，主力LH2605期价从节前的11500元/吨附近下探至11160元/吨，创历史新低，累计跌幅8.3%。现货价格持续下探，进入10元时代，截至3月6日，全国生猪出栏均价降至10.29元/公斤，较年初累计回落2.04元/公斤，跌幅16.55%。养殖利润全面亏损，猪粮比值为4.45，进入5:1过度下跌一级预警区间。
走势回顾
期货价格
节后生猪期货盘面持续震荡走弱，主力LH2605期价从节前的11500元/吨附近下探至11160元/吨，创历史新低，逼近11000元整数关口，自2026年以来累计跌幅8.3%。
现货价格
2026年以来，生猪现货价格持续下探，市场步入10元时代，截至3月6日，全国生猪出栏均价降至10.29元/公斤，较年初累计回落2.04元/公斤，跌幅16.55%。节后终端消费进入传统淡季，白条走货不畅，屠宰企业采购意愿低迷。仔猪价格重回弱势下行通道，上周全国7kg仔猪均价为339.29元/头，同比下跌24.72%。二元母猪市场均价表现平稳，维持在1430元/头，同比下跌12.86%。淘汰母猪均价为7.98元/公斤，较节前下跌0.87元/公斤，跌幅9.83%。
价差情况
生猪期现基差高位回落、由正转负，截至3月6日，生猪期现基差为-610元/吨，期货对现货升水。标肥价差持续收窄，截至3月6日，全国肥猪均价为11.05元/公斤，标肥价差为-0.75元/公斤，较节前缩小0.36元/公斤。
行业动态要闻
无
基本面分析
供给端
- 能繁母猪存栏情况：截至2026年1月底，全国能繁母猪存栏3958万头，环比微降0.08%，同比下降2.1%，仍高于3900万头的正常保有量红线。
- 生猪存栏情况：截至2026年1月末，全国生猪存栏42902万头，环比微降0.15%。
- 生猪出栏情况：2月养殖端普遍未完成出栏计划，3月出栏计划明显增加，总体出栏压力仍大。
需求端
- 屠宰企业开工率：上周屠宰企业开工率为27.27%，同比增加2.02%，较节前高点回落18.7%。
- 冻品库容率及鲜销率：上周重点屠宰企业鲜销率为84.6%，环比下滑0.02%；冻品库容率为17.52%，环比增加0.21%。
成本利润情况
- 自繁自养及外购仔猪盈亏情况：节后养殖行业进入全面深度亏损，截至3月5日，自繁自养模式头均亏损203.64元，外购仔猪模式头均盈利127.21元。
- 二次育肥成本：出栏体重每增加10公斤，单公斤养殖成本相应抬升，当前行业主动压栏意愿或已降至低位。
- 猪粮比：上周国内生猪出栏均价环比跌幅5.97%；玉米均价环比上涨1.24%；猪粮比值为4.45，环比下跌7.12%，已跌破5:1的过度下跌一级预警阈值。
后市展望
节后生猪市场进入传统消费淡季，终端节前冻品库存尚未消化，白条走货不畅，屠宰企业采购意愿低迷，二季度猪肉消费难现实质性改善。供应端，3月出栏迎阶段性高峰，市场延续供强需弱格局，猪价全面跌破养殖完全成本线，行业深度亏损倒逼养殖主体去化低效产能。政策端1万吨储备肉收储已启动，但规模有限，仅能平缓猪价下跌斜率。综合来看，盘面下跌空间有限，短期处震荡磨底阶段，二季度后随着供应压力逐步缓解，猪价或将逐步走出底部区间。
操作策略
单边：暂时观望
套利：前期若布局近空远多套利仓位，可逐步止盈离场
期权：无
