传媒互联网行业周度点评报告：国产大模型持续突破，关注五一及暑期档电影市场表现

核心观点

• 申万传媒板块逆势下跌，AI模型持续突破，商业化价值得到验证。
• 五一档国产电影有望崛起，暑期档多部佳作值得期待，内容供给逐步丰富。
• 综艺热度维持，漫剧内容多元化趋势明显。
• 腾讯游戏新品引流、经典变现的策略布局成效初现。

关键数据

• 上证指数、沪深300等主要指数同步上涨。
• 申万传媒板块下跌2.69%。
• Kimi K2.6词元调用量全球第一，人工智能分析指数登顶国产大模型。
• DeepSeek V4 Pro（max）在Coding Index和Agentic Index评测中位列开源模型第一。
• 本周电影票房回落，但《给阿嫲的情书》点映表现优秀。
• 五一档国产电影有望崛起，暑期档多部佳作值得期待。
• 《五哈》延续领先地位，《奔跑吧 第十季》本周上线。
• 漫剧热播榜出现女频题材及连续上榜作品。
• 《王者荣耀世界》凭借顶级IP空降游戏免费榜夺冠。
• 《王者荣耀》《和平精英》等长线产品仍为腾讯构筑稳固的收入基本盘。

研究结论

• 短期市场情绪偏弱，但传媒板块基本面并未恶化。
• 建议关注AI+影视、AI+广告相关公司。
• 建议关注院线龙头以及内容储备丰富的影视公司。
• 腾讯游戏有望带动整体流水回暖。