传媒互联网行业5月报：“AI+VR”有望涌现内容新模式；关注暑期档电影供需恢复情况

行情概述：2023年5月，传媒行业指数（SW）跌幅为-4.54%，沪深300跌幅为-5.72%，创业板指跌幅为-5.65%，上证综指跌幅为-3.57%。传媒指数相较创业板指数上涨1.11%。各传媒子板块中，媒体下跌4.93%，广告营销下跌3.97%，文化娱乐下跌4.12%，互联网媒体下跌5.88%。2023年5月，港股互联网板块跌幅为-8.61%，恒生科技跌幅为-8.35%，恒生指数跌幅为-7.04%。港股互联网板块相较恒生科技指数下跌1.56%。 数据跟踪：1）游戏市场：4月移动游戏环比增长，新游表现较优。根据伽马数据，2023年4月，中国游戏市场规模为224.94亿元，环比上升2.96%，同比下降2.16%。 环比上升趋势主要受移动游戏影响，本月移动游戏新品表现较优，带来可观增量。 此外，客户端游戏也贡献了部分增量。具体而言，2023年4月，移动游戏市场实际销售收入为162.18亿元，环比上升4.03%，同比下降4.37%。客户端游戏市场规模为55.61亿元，环比增长0.20%，同比增长12.60%。根据Sensor Tower数据，2023年5月国内手游iOS渠道流水约为86亿元，同比下降1%，环比下降1%。国内游戏厂商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水约为51亿元，同比增长13%，环比增长16%。2）电影：5月全国票房34.1亿元，引进片维持突出表现。 2023年5月全国票房34.1亿元，总人次0.87亿，总场次1116万，平均票价39.2元。5月总票房环比增加19%，同比增加376%，环比上升主要由于：五一档期观影需求整体提升且档期内票价相对较高。《人生路不熟》8.2亿、《速度与激情10》8.1亿、《银河护卫队3》5.7亿，票房前三中有2部为引进片。 投资组合：腾讯控股、三七互娱、恺英网络、姚记科技、快手、百度集团-SW、美团-W、网易-S、完美世界、分众传媒等。 投资主题：游戏，出版，AI和VR应用，动漫IP，恒生科技，长视频，广告等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、思美传媒、皖新传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙数文化、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、浙版传媒等。 投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 风险提示：宏观经济波动风险；重点产品上线进度不及预期风险；行业监管趋严风险。 1.行情回顾 1.1.A股传媒板块 2023年5月，传媒行业指数（SW）跌幅为-4.54%，沪深300跌幅为-5.72%，创业板指跌幅为-5.65%，上证综指跌幅为-3.57%。传媒指数相较创业板指数上涨1.11%。各传媒子板块中，媒体下跌4.93%，广告营销下跌3.97%，文化娱乐下跌4.12%，互联网媒体下跌5.88%。 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2023/05） 图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2023/05） 图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2023/05） 表1：传媒板块月涨跌幅前十个股（2023/05） 1.2.港股互联网板块 2023年5月，港股互联网板块跌幅为-8.61%，恒生科技跌幅为-7.04%，恒生指数跌幅为-8.35%。港股互联网板块相较恒生科技指数下跌1.56%。 图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2023/05） 表2：港股互联网板块月涨跌幅前十个股（2023/05） 2.月度数据跟踪 2.1.游戏市场：4月移动游戏环比增长，新游表现较优 根据伽马数据，2023年4月，中国游戏市场规模为224.94亿元，环比上升2.96%，同比下降2.16%。环比上升趋势主要受移动游戏影响，本月移动游戏新品表现较优，带来可观增量。此外，客户端游戏也贡献了部分增量。 具体而言，2023年4月，移动游戏市场实际销售收入为162.18亿元，环比上升4.03%，同比下降4.37%。环比上升主要由新品带动，一方面本月新品表现较佳，有2款新品进入伽马数据移动游戏流水测算榜TOP10，带来可观增量；另一方面，上月部分新游如《原始征途》等首月流水部分释放于本月，实现环比大幅增长。客户端游戏市场规模为55.61亿元，环比增长0.20%，同比增长12.60%。 从监测产品来看，《英雄联盟》等头部产品流水稳定增长；此外，《地下城与勇士》活动力度大，并且付费活动表现较佳。 图5：2021/10-2023/04中国游戏市场规模及增速 图6：2021/10-2023/04中国移动游戏市场实际销售收入及增速 图7：2021/10-2023/04中国客户端游戏市场实际销售收入及增速 根据Sensor Tower数据，2023年5月国内手游iOS渠道流水约为86亿元，同比下降1%，环比下降1%。国内游戏厂商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水约为51亿元，同比增长13%，环比增长16%。 图9：2021/06-2023/05国内游戏厂商出海iOS+GooglePlay渠道手游流水及增速 图8：2021/06-2023/05国内iOS渠道手游流水及增速 2.2.电影：5月全国票房34.1亿元，引进片维持突出表现 2023年5月全国票房34.1亿元，总人次0.87亿，总场次1116万，平均票价39.2元。5月总票房环比增加19%，同比增加376%，环比上升主要由于：五一档期观影需求整体提升且档期内票价相对较高。《人生路不熟》8.2亿、《速度与激情10》8.1亿、《银河护卫队3》5.7亿，票房前三中有2部为引进片。 图10：近一年全国电影票房收入（截至2023/05） 图11：近一年全国电影票房人次（截至2023/05） 3.本月重点事件点评合集 3.1.1.Bing开放预览版并即将推出多模态支持，AI彻底整合进Edge 5月4日，微软宣布Bing和Edge的更新，1）开放预览版并不再需要试用候补名单，向更多人开放必应。2）从纯文本搜索和聊天转向具有丰富图像/视频答案的搜索和聊天，并且即将推出多模态支持。3）在Edge中，从一次性聊天/搜索会话转变为具有历史聊天记录和持久聊天的多会话。4）开放平台功能，以便开发人员和第三方在必应之上进行构建。 根据界面新闻，打开Edge浏览器后进入Bing页面，再切入Bing Chat页面会发现，更新后的Bing聊天新增了三种风格选项，创意型（Creative）平衡型（Balanced）和精准性（Precise）。面对同一问题，三种风格选项给出了迥然不同的答案。 同时，如果点击答案下面的推荐链接，Bing Chat可以缩小置于右侧的边栏，供用户浏览网页的同时继续使用，这一改动避免了网页跳转造成的使用体验间断。 本质上，这些变化体现出微软已将AI彻底整合进Edge，实现了人工智能全面协同。 图12：Bing Chat在浏览网页时移动到Edge右侧 在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：万兴科技、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、思美传媒、美图公司、百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股、阅文集团；皖新传媒、南方传媒、焦点科技、风语筑、利欧股份、神州泰岳、联络互动、捷成股份、掌阅科技、立方数科、元隆雅图等。 3.1.2.2023年五一档总票房为15.18亿元，供给端持续修复 根据猫眼专业版，2023年五一档总票房为15.18亿元，已基本恢复至疫情前2019年水平，略低于2021年的16.73亿元。日均票房为3亿元，低于2019年的3.8亿元和2021年的3.3亿元。档期新片票房前三分别为《人生路不熟》5.1亿元、《长空之王》4.7亿元、《这么多年》1.7亿元。 图13：2023年五一档总票房为15.18亿元 图14：2023年五一档日均票房为3亿元 从需求端来看，观影总人次为3762万人；日均人次为752万人，低于2019年和2021年。一方面，多部优质引进片于档期前上映，如《灌篮高手》《铃芽之旅》等，一定程度上分散了观影需求；另一方面今年旅游需求旺盛或对观影需求有部分影响。 图15：档期观影总人次为3762万人 图16：档期观影日均人次为752万人 从供给端来看，新片上映数量达到新高，档期内共上映18部新片；平均票价为40.3元，高于2021年的37.8元，低于2019年的43.5元。 图17：档期内共上映18部新片 图18：档期平均票价为40.3元 随着供给端和需求端的同时改善，2023年电影行业有望迎来持续复苏，建议关注：光线传媒、中国电影、欢喜传媒、猫眼娱乐、万达电影、博纳影业、横店影视、上海电影、幸福蓝海；华策影视、浙文影业、欢瑞世纪等。 3.1.3.ChatGPT上线iOS端，人工智能有望触手可得 5月18日，OpenAI宣布推出适用于iOS的ChatGPT应用程序。ChatGPT应用程序是免费使用的，并且可以跨设备同步历史记录。它还集成了Whisper语音识别系统，支持语音输入。ChatGPT Plus订阅者获得独家访问权GPT-4的能力，抢先体验功能和更快的响应时间。 移动端ChatGPT的主要功能包括，1）即时答案：无需筛选广告或多个结果即可获得准确的信息；2）量身定制的建议：寻求有关烹饪、旅行计划或制作深思熟虑的信息的指导；3）创意灵感：产生礼物创意、概述演示文稿或写出完美的诗歌；4）专业输入：通过想法反馈、笔记摘要和技术主题帮助提高工作效率；5）学习机会：按照自己的节奏探索新语言、现代历史等。 目前iOS端ChatGPT向美国地区用户开放，并将在未来几周内扩展到其他国家/地区，同时也即将在安卓端上线。 在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：万兴科技、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、思美传媒、美图公司、百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股、阅文集团；皖新传媒、南方传媒、焦点科技、风语筑、利欧股份、神州泰岳、联络互动、捷成股份、掌阅科技、立方数科、元隆雅图等。 3.1.4.北京市启动通用人工智能产业创新伙伴计划，推动大模型产业加速落地 5月19日，北京市经济和信息化局联合市科委、中关村管委会、市发展改革委共同启动“北京市通用人工智能产业创新伙伴计划”，同时发布了第一批39家伙伴名单并开始第二批伙伴征集，以推进人工智能大模型研发和应用，赋能千行百业数智化转型。 伙伴计划明确了北京发展通用人工智能产业的总体目标，即到2025年基本形成要素齐全、技术领先、生态完备、可有力支撑数字经济高质量发展的通用人工智能产业发展格局。伙伴计划的核心是一批开放合作、协同发展的行业伙伴，通过有关部门邀请、企业自荐、行业组织推荐等渠道广泛征集。伙伴共分为五类，即算力伙伴、数据伙伴、模型伙伴、应用伙伴和投资伙伴。各个伙伴的定位顾名思义，各类市场主体根据自身业务类型，可承担一个或多个伙伴角色。例如，既向大模型预训练和微调提供数据服务，也落地大模型应用支撑自身业务的，则可同时成为数据伙伴和应用伙伴。 为达成总体目标，伙伴计划还提出了八大任务作为支撑，分别为加快