北交所新股申购报告：龙辰科技：薄膜电容器BOPP薄膜材料“小巨人”，拓柔性直流输电、锂电池复合集流体领域
2026年05月15日 ——北交所新股申购报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 薄膜电容器BOPP基膜龙头，拓展柔性直流输电、锂电池复合集流体领域 龙辰科技（920161.BJ）主营薄膜电容器相关BOPP薄膜材料，产品厚度覆盖2.7μm-12μm等各种规格，除电力电网、家用电器等传统领域外，还能满足新能源汽车、光伏、风力发电等各类新兴技术领域的需求。2021年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、湖北省专精特新“小巨人”企业、湖北省支柱产业细分领域隐形冠军培育企业，2022年被认定为湖北省制造业单项冠军企业（产品）。根据中国合成树脂协会高功能薄膜分会出具的证明，2025年末公司薄膜电容器用BOPP基膜产品的产能占有率约17%，市场排名第一。柔性直流输电产品、适合锂电池复合集流体介质的基膜产品处于送样验证阶段。产品已销售至NUINTEK CO.LTD、法拉电子、正泰电器、胜业电气、天正电气等国内外知名企业。截至2025年12月31日，公司及其下属子公司拥有专利142项（其中发明专利20项）。 先进产线设备，2026-2028年产能继续扩张 国际上薄膜电容器用BOPP薄膜生产线的设备生产商较少，产线本身较为庞大，技术指标较高，多为定制化生产，生产周期较长。公司订购产线自2023年起陆续达产，截至2025年12月31日，公司共有9条产线完全达产。能够迅速满足各类下游客户不同规格的产品需求。本次共拟使用募集资金3.75亿元，在建产能将陆续于2026-2028年投产。项目实施后江苏双凯子项目预计年均营业收入13,137.41万元，安徽龙辰子项目营业收入11,636.07万元。2025年实现营收6.42亿元同比增长6.35%，归母净利润8554.73万元同比增长23.43%，毛利率33.39%同比增加4个百分点。 相关研究报告 《紧抓AI与算力战略机遇，2025年营收同比增长20%—北交所信息更新》-2026.5.14 《多款汽车+数据中心散热系统线束量产导入，有望打开增长第二曲线—北交所信息更新》-2026.5.12 《新设/收购子公司聚焦资源整合+海外 布 局 ，2025年 机 器 人 营 收 同 比+687%—北交所信息更新》-2026.5.12 2024年我国薄膜电容器市场规模为130.89亿元 薄膜电容器相关BOPP薄膜材料，是薄膜电容器的核心原材料之一，BOPP薄膜属于聚丙烯薄膜的一种，聚丙烯薄膜属于塑料薄膜中的一个分支。根据中国电子元件行业协会发布信息显示，2023年全球薄膜电容器市场规模约为251亿元，预计到2027年将增长至390亿元，年均复合增速为11.65%。根据智研咨询数据，2024年我国薄膜电容器市场规模为130.89亿元。超薄化与耐高温是行业的发展趋势。 可比公司铜峰电子PE 2025为47.7X 国内外仅共计十余家企业能够批量生产薄膜电容器相关BOPP薄膜材料。其中日本东丽株式会社在技术、产品性能等方面领先国内企业较多。公司国内主要竞争对手包括铜峰电子、东材科技、大东南、佛塑科技、嘉德利、海伟股份等。本次发行前总股本为10,199.5441万股，本次拟公开发行股份不超过3,399.85万股（未考虑超额配售选择权的情况下），可比公司铜峰电子PE 2025为47.7X。 风险提示：原材料供应风险、核心技术泄密的风险、大股东控制风险 目录 1、薄膜电容器用BOPP基膜龙头拓展柔直与复合集流体领域.................................................................................................41.1、产品创新：开拓柔性直流输电、复合集流体等新应用领域......................................................................................61.2、市场地位：2025年薄膜电容器用BOPP基膜产能市场排名第一...........................................................................81.3、产能投放：在建产能将陆续于2026-2028年投产......................................................................................................92、公司：拥有先进的产线设备与六大核心技术.......................................................................................................................102.1、控股子公司：下属5家主要控股子公司从事薄膜电容器专用电子薄膜相关业务................................................122.2、主要产品：以高温基膜为核心...................................................................................................................................132.3、原材料供应：聚丙烯树脂成本占比高........................................................................................................................162.4、科技研发：在研柔直材料与复合集流体聚丙烯薄膜................................................................................................172.5、客户情况：北交所公司胜业电气为龙辰科技大客户................................................................................................192.6、商业模式：直销模式销售，生产商客户为主............................................................................................................202.7、财务状况：2025年毛利率33.39%，净利率15.46%................................................................................................203、行业：2024年我国薄膜电容器市场规模为130.89亿元...................................................................................................213.1、概念辨析：薄膜电容器BOPP薄膜所需的聚丙烯树脂等规度较高.......................................................................223.2、电容器行业：2024年我国薄膜电容器市场规模为130.89亿元............................................................................243.3、风电领域：2024年中国风力发电领域薄膜电容器产值为6.39亿元.....................................................................253.4、发展趋势：超薄化与耐高温.......................................................................................................................................263.5、行业特征：电容器生产企业主要集中在珠江三角洲地区和泛长江三角洲地区....................................................274、可比公司铜峰电子PE 2025为47.7X....................................................................................................................................275、风险提示..................................................................................................................................................................................29 图表目录 图1：龙辰科技产品及下游应用领域展示...................................................................................................................................4图2：全球柔性直流输电用直流支撑电容器市场预计2023-2029年CAGR为9.91%............................................................7图3：锂电池结构示意图...............................................................................................................................................................7图4：复合集流体以PET/PP等高分子材料作为中间层基膜...................................................................................................8图5：龙辰科技发展历程.............................................................................................................................................................11图6：林美云为龙辰科技控股股东，持股5%以上股东还包括河南尚颀等............................................................................12图7：基膜产品展示..............................................................................................................................