北交所新股申购报告：龙辰科技：薄膜电容器BOPP薄膜材料“小巨人”，拓柔性直流输电、锂电池复合集流体领域

龙辰科技主营薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料，产品厚度覆盖 2.7μm-12μm，应用于电力电网、家用电器、新能源汽车、光伏、风力发电等领域。公司是国内薄膜电容器用 BOPP 薄膜材料龙头，2025 年产能市场占有率约 17%。公司产品分为基膜和金属化膜，其中基膜占营收 76.45%，金属化膜占 14.69%。公司拥有六项核心技术，包括“多层复合结构电容器用 BOPP 薄膜生产技术”等，并积极研发柔直材料和复合集流体聚丙烯薄膜。2025 年公司营收 6.42 亿元，同比增长 6.35%，归母净利润 8554.73 万元，同比增长 23.43%，毛利率 33.39%，净利率 15.46%。公司拟使用募集资金 3.75 亿元用于新能源用电子薄膜材料项目，将在 2026-2028 年陆续投产。2024 年我国薄膜电容器市场规模为 130.89 亿元，预计到 2027 年将增长至 390 亿元，年均复合增速为 11.65%。公司可比公司铜峰电子 PE 2025 为 47.7 倍。风险提示包括原材料供应风险、核心技术泄密的风险、大股东控制风险。