核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数上涨6.25%，年初至今上涨4.66%，位列SW汽车行业第一；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史81.82%分位，PB(LF)处于历史75.74%分位。
- 机器人板块：本周万得机器人指数上涨6.78%，年初至今上涨3.79%，较SW汽零超额收益+0.53%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的95.05%分位，PB(LF)处于71.83%分位。
- 核心覆盖标的：星源卓镁可转债开始转股，转股价格为52.3元/股。
- 零部件中表现前五：【精锻科技】+24.31%、【飞龙股份】+20.79%、【祥鑫科技】+18.69%、【恒帅股份】+16.72%、【敏实集团】+16.43%。
- 本周机器人大事：宇树科技发布R1系列双臂人形机器人，途见科技完成Pre-A轮及Pre-A+轮融资，1X实现全面量产，我国机器人出口额达113.2亿元，灵心巧手计划下一轮融资估值60亿美元。
- 缺电指数表现：本周+5.12%，近一月+13.25%，年初至今+52.10%，较申万汽零超额收益-1.12%。
- 缺电指数前五：【长源东谷】+23.09%、【联德股份】+11.12%、【航发动力】+8.32%、【银轮股份】+8.13%、【中原内配】+7.88%。
- 缺电产业大事：康明斯电力系统业务营收同比增长19%，Howmet燃气轮机业务营收同比增长39%，NERC对数据中心发出最高级别警报，OpenRouter数据显示Token用量同比增长234.89%。
- 投资建议：
- 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。
- 机器人：寻找确定性机会，关注OptimusV3订单落地时间节点及国内厂商的应用端落地。
- 缺电板块：长期逻辑不变，优选柴发/燃发产业链核心环节标的。
- 汽零&机器人具体推荐：EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；PE维度推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
- AIDC缺电具体推荐：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
汽车零部件板块周度复盘
- 板块表现：本周汽车板块排名第11，汽车零部件排名第1，SW汽零指数上涨6.25%，年初至今上涨4.66%；成交额占比万得全A的2.4%-3.2%。
- 板块估值：SW汽零PE(TTM)和PB(LF)均上升，最新交易日分别处于历史81.82%和75.74%分位。
人形机器人板块周度复盘
- 板块表现：本周机器人指数上涨6.78%，年初至今上涨3.79%，较沪深300超额收益+5.44%，较申万汽零超额收益+0.53%。
- 交易热度：成交额占比万得全A的4.91%-5.70%，换手率2.85%-3.39%。
- 板块估值：万得机器人PE(TTM)和PB(LF)均上升，最新交易日分别处于2025年以来的95.05%和71.83%分位。
- 本周事件：宇树科技发布R1系列机器人，途见科技完成融资，1X实现量产，我国机器人出口额达113.2亿元，灵心巧手计划融资估值60亿美元。
- 2026年机器人订单：中国电网计划采购8500台具身智能设备，墨甲机器人完成签约与交付。
AIDC缺电板块周度复盘
- 板块表现：本周数据中心电源板块上涨5.12%，年初至今上涨52.10%，较申万汽零超额收益-1.12%。
- 本周事件：康明斯电力系统业务营收同比增长19%，Howmet燃气轮机业务营收同比增长39%，NERC对数据中心发出最高级别警报，OpenRouter数据显示Token用量同比增长234.89%。
核心覆盖个股跟踪
- 年初至今表现较好：【飞龙股份】、【银轮股份】、【岱美股份】、【敏实集团】。
- 本周表现前五：【精锻科技】+24.31%、【飞龙股份】+20.79%、【祥鑫科技】+18.69%、【恒帅股份】+16.72%、【敏实集团】+16.43%。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
