汽车零部件&机器人&缺电主线周报：小鹏机器人首轮融资超9亿美元，PJM缺电加剧

证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001邮箱：huangxl@dwzq.com.cn证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S0600525030002邮箱：guoym@dwzq.com.cn2026年8月31日 核心结论 ◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+0.85%（2026年初至今-16.43%），在SW汽车中排名第4；以2010年-2026.08.28数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的57.60%分位；PB(LF)处于历史的48.01%分位。 ◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+0.07%（2026年初至今-11.92%），较SW汽零超额收益为-0.78%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的87.31%分位，PB(LF)处于90.80%分位。 ◼零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：【飞龙股份】+13.54%、【伯特利】+11.46%、【光洋股份】+10.24%、【岱美股份】+7.98%、【新泉股份】+7.43%。 ◼本周机器人大事：1）8月28日，优必选科技发布2026年中期业绩报告，公司总营收12.7亿元，亏损3.39亿元，全尺寸具身智能人形机器人销量921台；2）8月26日，第二届世界人形机器人运动会圆满收官，智元以18金、16银、12铜斩获冠军，天工以15金、12银、18铜荣获亚军，宇树以3金、4银、3铜夺得季军；3）8月24日，蔚来CEO李斌宣布智能驾驶负责人任少卿已创立物理AI基础模型和具身智能独立公司；4）8月24日，小鹏集团宣布机器人业务首轮融资金额超9亿美元，投后估值超63亿美元；5）8月28日，七腾机器人与中国石油天然气管道通信电力工程有限公司签署战略合作协议；6）8月27日，七腾机器人与西安西北石油管道有限公司正式签署战略合作协议。 核心结论 ◼我们构建的缺电指数本周表现：1）国内：本周-2.36%，近一月+7.48%，2026年初至今+19.45%，板块本周较申万汽零超额收益为-3.21%；2）国外：本周-2.36%，近一月+3.08%，2026年初至今+25.75%。 ◼国内缺电链指数池，各细分方向本周排名：【SOFC】-1.06%、【柴发&燃发】-1.11%、【燃气轮机】-4.59%。◼国内缺电指数池标的中，本周表现前五名为：【威孚高科】+4.40%、【航发动力】+4.35%、【春晖智控】+2.79%、【银轮股份】+2.12%、【振华股份】+2.02%。 ◼本周AIDC缺电产业大事：1）PJM缺电持续加剧：8月26日，Reuters报道，PJM2028/29容量拍卖出现约6.8GW容量缺口，已连续第二年供应不足；2）数据中心推升电价：8月27日，PJM独立市场监测机构数据显示，2026年前7个月数据中心负荷贡献约10.48美元/MWh，占PJM批发电力价格约9%；3）Amazon采用桥接电源：8月28日，北卡环保部门批准AmazonRichmondCounty数据中心配置588台应急备用发动机，DukeEnergy同步配置临时发动机作为桥接电源；4）发电设备需求持续景气：26H1潍柴动力数据中心发电产品销量1400余台，同比+137%；西门子能源拟剥离大部分工业业务，进一步聚焦燃机及电网；5）AI算力需求继续高增：OpenRouter数据显示，8月24日-8月29日Token用量达102T，较年初6.42T增长1488.8%，再创年内新高。 ◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。 ◼汽零&机器人具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。 ◼AIDC缺电产业具体来看：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配。 ◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。 汽零&机器人&缺电板块核心标的盈利预测 汽车零部件板块周度复盘 人形机器人板块周度复盘 AIDC缺电板块周度复盘 核心覆盖个股跟踪 投资建议与风险提示 一、汽车零部件板块周度复盘 本周汽车板块排名：A股第22名，港股第32名 ◼本周A股农林渔牧、煤炭、非银金融、商贸零售、基础化工排名靠前，汽车板块排名第22；港股二级行业耐用消费品、煤炭Ⅱ、建材Ⅱ、钢铁Ⅱ、非银金融排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第32。 本周汽车零部件排名：SW汽车中第4名 ◼在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：➢本周排名第4（+0.85%）➢2026年初至今第3（-16.43%） 本周汽车零部件行情分析 ◼本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周+0.85%，近一月+6.78%，2026年初至今-16.43%；2026.8.24-2026.8.28单日涨跌幅分别为-1.64%、+1.58%、-0.09%、+1.16%、-0.12%。板块2026年初至今较万得全A超额收益为-17.90%，本周为+0.25%。 ◼本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.8.24-2026.8.28单日成交额分别占比万得全A的1.93%、2.12%、2.03%、2.04%、2.20%。 板块估值：汽车零部件上升 （◼本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年8月28日，SW汽零PE为万得全A的1.13倍、为SW汽车的1.00倍；SW汽零PB为万得全A的1.23倍，为SW汽车的1.07倍。◼SW汽零PE较2026年初下降4.79X，PB较2026年初下降0.50X。◼以2010年-2026.8.28数据为基准，最新交易日（2026年8月28日）SW汽零PE(TTM)处于历史的57.60%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的48.01%分位。 二、人形机器人板块周度复盘 本周人形机器人行情分析 ◼本周机器人指数表现：本周+0.07%，近一月+8.01%，2026年初至今-11.92%；2026.8.24-2026.8.28单日涨跌幅分别为-2.06%、+1.74%、-0.33%、+1.68%、-0.92%。板块本周较沪深300超额收益为+0.28%，较申万汽零超额收益为-0.78%。 本周人形机器人交易热度与活跃度分析 ◼人形机器人交易热度本周降低： ➢1）2026.8.24-2026.8.28成交额分别占比万得全A的3.79%、4.15%、3.84%、3.92%、3.89%。➢2）2026.8.24-2026.8.28换手率分别为1.78%、1.66%、1.56%、1.79%、1.68%。 板块估值：人形机器人板块下降 ◼本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年8月28日，万得机器人PE为万得全A的1.50倍、为SW汽零的1.33倍；万得机器人PB为万得全A的1.95倍，为SW汽零的1.58倍。 ◼万得机器人PE较2026年初上升2.08X，PB较2026年初上升0.15X。 ◼最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的87.31%分位，PB(LF)处于90.80%分位。 本周机器人事件梳理 ◼核心看点： ◼1）8月28日，优必选科技发布2026年中期业绩报告，公司总营收12.7亿元，亏损3.39亿元，全尺寸具身智能人形机器人销量921台； （◼2）8月26日，第二届世界人形机器人运动会圆满收官，智元以18金、16银、12铜斩获冠军，天工以15金、12银、18铜荣获亚军，宇树以3金、4银、3铜夺得季军；◼3）8月24日，蔚来CEO李斌宣布智能驾驶负责人任少卿已创立物理AI基础模型和具身智能独立公司；◼4）8月24日，小鹏集团宣布机器人业务首轮融资金额超9亿美元，投后估值超63亿美元；◼5）8月28日，七腾机器人与中国石油天然气管道通信电力工程有限公司签署战略合作协议；◼6）8月27日，七腾机器人与西安西北石油管道有限公司正式签署战略合作协议。 2026年机器人订单跟踪 ◼2026年4月，1）中国电网内部印发《2026年具身智能发展规划》，计划在今年集中采购各类具身智能设备约8500台，总投资约68亿元；2）4月27日，墨甲机器人完成智警机器人1030台签约与110台集中交付。 ◼2026年5月，1）浙江人形与杰克科技达成战略合作，签约服装场景定制人形机器人订单2000台；2）5月11日，眸深智能与颐家养老签署战略合作协议，未来三年共同推出10,000台可人机协作的居家康养机器人；3）2026年5月，卧安机器人中标深圳市“AI生态创新社区设备购置与场地搭建项目”，中标金额为人民币4,495.32万元。 ◼2026年6月，1）6月30日，优必选宣布全尺寸超仿生人形机器人全渠道订单已累计突破13361台。 三、AIDC缺电板块周度复盘 本周国内缺电指数较SW汽零超额收益为-3.21% ◼我们选取AIDC发电链23个国内标的，16个海外标的作为指数池，以涨跌幅等权平均的方式计算指数涨跌幅。 ◼本周数据中心电源板块表现：1）国内：本周-2.36%，近一月+7.48%，2026年初至今+19.45%，板块本周较申万汽零超额收益为-3.21%；2）国外：本周-2.36%，近一月+3.08%，2026年初至今+25.75%。 本周缺电链排名 ◼在我们构建的指数池中，缺电链各细分排名： ◼本周排名：【SOFC】-1.06%、【柴发&燃发】-1.11%、【燃气轮机】-4.59%；◼2026年初至今排名：【SOFC】+57.77%、【柴发&燃发】+19.51%、【燃气轮机】+5.74%。 缺电链指数池国内标的行情 ◼2026年初至今表现较好的有：【三环集团】、【长源东谷】、【杰瑞股份】、【潍柴动力】◼本周表现前五名为：【威孚高科】+4.40%、【航发动力】+4.35%、【春晖智控】+2.79%、【银轮股份】+2.12%、【振华股份】+2.02%。 本周AIDC缺电产业事件梳理 ◼核心看点：1）PJM缺电持续加剧：8月26日，Reuters报道，PJM 2028/29容量拍卖出现约6.8GW容量缺口，已连续第二年供应不足；2）数据中心推升电价：8月27日，PJM独立市场监测机构数据显示，2026年前7个月数据中心负荷贡献约10.48美元/MWh，占PJM批发电力价格约9%；3）Amazon采用桥接电源：8月28日，北卡环保部门批准Amazon Richmond County数据中心配置588台应急备用发动机，Duke Energy同步配置临时发动机作为桥接电源；4）发电设备需求持续景气：26H1潍柴动力数据中心发电产品销量1400余台，同比+137%；西门子能源拟剥离大部分工业业务，进一步聚焦燃机及电网；5）AI算力需求继续高增：OpenRouter数据显示，8月24日-8月29日Token用量达102T，较年初6.42T增长1488.8%，再创年内新高。 四、核心覆盖个股跟踪 已覆盖汽零标的行情 ◼2026年初至今表现较好的有：【飞龙股份】、【岱美股份】、【银轮股份】、【威迈斯】◼本周表现前五名为：【飞龙股份】+13.54%、【伯特利】+11.46%、【光洋股份】+10.24%、【岱美股份】+7.98%、【新泉股份】+7.43%。 五、投资建议与风险提示 投资建议 ◼（一）EPS维度： ➢1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公