豆类日报：内外联动增强 豆类油脂情绪转弱

核心观点

5月7日，豆类油脂期价震荡偏弱，市场情绪弱于国际市场。豆一期价跌幅超2%，跌破20日和40日均线支撑，资金变化不大；豆二期价跌破20日和60日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，跌破10日和40日均线支撑，下探20日均线支撑，伴随增仓2.6万手；油脂期价整体回落，豆油期价跌破5日和10日均线支撑，暂获20日和40日均线支撑，伴随减仓1.2万手；棕榈油期价冲高回落，承压于5日和10日均线压力，下探20日和40日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价围绕5日均线窄幅波动，暂获5日均线支撑，资金变化不大。

市场动态与驱动因素

美豆震荡回落，受中东战局缓和、美豆油高位回落及基金平仓影响；美国农业部报告上调美国2025/26年度大豆期末库存、巴西大豆产量及全球大豆期末库存，全球大豆供给宽松，打压美豆。国内豆粕库存或逐步增加，现货及基差承压。油脂市场整体大幅回落，受中东局势缓和引发原油深调、美豆反弹受阻、菜油追涨动力不足影响。4月马棕产量环比增18.17%，出口下滑约13%，库存略降，市场关注5月11日MPOB官方报告。国内油脂现货随盘回调，豆油因大豆大量到港供应宽松，棕榈油新增多笔买船供应预期提升，菜油供应趋宽与偏低库存形成对比。

产业动态与关键数据

1. 巴西大豆产量：科尔多涅博士报告将2025/26年度巴西大豆产量预期调高100万吨至1.80亿吨，与USDA预期相符。
2. 加拿大大豆库存：截至2026年3月31日，加拿大大豆库存总量为150万吨，同比下降45.7%，主要因供应量下降而出口量增加。
3. 棕榈油市场：分析师预计棕榈油期货6月份上涨至5000令吉，7月中旬因生物柴油需求达到5200令吉/吨。印尼将从2026年7月1日起推出B50棕榈生物柴油项目，马来西亚和泰国也将提高生物柴油强制掺混比例。
4. 豆油市场：美国环保署提高2026-2027年生物质柴油掺混要求，推动豆油期货上涨。印度等消费国需求放慢，库存下降。

研究结论

全球大豆供给宽松，国内豆粕库存或逐步增加，豆类期价下探区间下限，短期偏弱运行。油脂市场整体震荡偏弱，上行驱动减弱，关注5月11日MPOB报告及国内外供需变化。