豆类油脂：内外联动 粕强油弱显现

专业研究·创造价值 豆类油脂 内外联动粕强油弱显现 行情综述： 宝城期货研究所 农产品研究毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号：F0268536 投资咨询资格证号：Z0011311 今日农产品市场豆类油脂普现调整。两粕震荡偏强，油脂明显回落。短期来看，美农报告的超预期利多影响仍处于释放阶段，粕类增仓资金部分离场，期价随之回落。美农出口报告对豆类市场的波动影响再次体现。内外盘联动性有所恢复，供应仍在主导短期豆粕价格走势，同时国内市场重点关注国庆节前下游的备货提货节奏以及远期的基差成交情况，这将决定油厂豆粕库存是否继续去化。短期豆粕期价或将维持震荡偏强运行。此外，在近期油粕套利资金主导下，油粕跷跷板效应仍将持续存在，市场继续呈现粕强油弱的格局。相比之下，油脂市场仍将承压于供应压力表现略显偏弱，同时原油价格波动加剧的外溢影响持续体现，也将给油脂市场带来压力。短期油脂市场将承压调整为主。 大豆、豆粕、豆油 专业研究·创造价值 1/4请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1、资讯信息 1）美国全国油籽加工商协会（NOPA）周四发布的压榨月报显示，8月份该协会的会员企业加工大豆1.65538亿蒲，略微低于分析师们平均预期的1.66110亿 蒲，比7月份的1.70220亿蒲减少2.8%。但是仍然比2021年8月份的1.58543亿 蒲提高4.2%。报告还显示8月底的豆油库存为15.65亿磅，比7月底的16.84亿 磅减少7.1%，比2021年8月底的16.68亿磅减少6.2%，这也是连续第六个月豆油库存降低。 2）美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比提高16.7%。截止到2022年9月8日，2022/23年度（始于9月1日）美 国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为16.7万吨，去年同期为14万吨。当周 美国对中国装运16.7万吨大豆，前一周对中国装运19.7万吨大豆。迄今美国对 中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为1300万吨，高于去年同期的1023万吨。2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1317万吨，同比提高27.1%。 3）随着2022/23年度大豆播种工作即将展开，巴西豆农对产量前景保持乐观，尽管上年产量曾受到拉尼娜相关干旱的损害，而本年度的生产投入成本同比提高，头号买家中国的进口需求减弱。包括国家商品供应公司（CONAB）在内的机构预计本年度巴西大豆产量可能达到创纪录的1.5亿吨甚至更高。 4）油脂市场，马来西亚棕榈油局网站周四（9月15日）发布的通告显示，马来西亚将10月份的毛棕榈油出口税率维持在8%不变。与此同时，马来西亚将计算当月关税的毛棕榈油参考价格。调高到每吨4,033.51令吉，高于9月份的每吨 3,907.51令吉。这意味着10月份棕榈油出口商需要实际缴纳的关税增长3.2个百分点。 2、现货市场 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5650 0 大豆（均价） —— 5889 0 豆粕（张家港） ≥43% 4860 +20 豆粕（均价） —— 4928 +19 豆油（张家港） 四级 10210 -140 豆油（均价） —— 10287 -38 棕油（广东） 24度 8190 -100 棕油（均价） —— 8495 -100 菜油（张家港） 进口四级 12480 -130 菜油（均价） —— 12536 -130 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日农产品市场豆类油脂普现调整。两粕震荡偏强，油脂明显回落。短期来看，美农报告的超预期利多影响仍处于释放阶段，粕类增仓资金部分离场，期价随之回落。美农出口报告对豆类市场的波动影响再次体现。内外盘联动性有所恢复，供应仍在主导短期豆粕价格走势，同时国内市场重点关注国庆节前下游的备货提货节奏以及远期的基差成交情况，这将决定油厂豆粕库存是否继续去化。短期豆粕期价或将维持震荡偏强运行。此外，在近期油粕套利资金主导下，油粕跷跷板效应仍将持续存在，市场继续呈现粕强油弱的格局。相比之下，油脂市场仍将承压于供应压力表现略显偏弱，同时原油价格波动加剧的外溢影响持续体现，也将给油脂市场带来压力。短期油脂市场将承压调整为主。 分析师简介： BAOCHENGFUTURES<<< 农产品高级分析师 毕慧 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 获取每日期货策略推送 3/4 服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上合规经营严谨管理开拓进取 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。