核心观点
2月17日，豆类油脂震荡偏弱。豆一期价震荡偏弱，期价突破短期均线压力；豆二期价跌幅超1%，跌破20日均线支撑；豆粕和菜粕期价均震荡偏弱，分别下探20日和5日、10日均线支撑；油脂期价整体震荡偏弱，豆油承压于短期均线，棕榈油暂获5日均线支撑，菜籽油承压于60日均线。
豆类市场受南美大豆产区天气改善影响，内外盘期价震荡偏弱。国内豆粕终端成交增加后市场情绪回落，期价重挫，关注油厂开工和南美天气变化，豆粕价格波动加剧。短期内市场情绪主导期价，受美豆期价影响，国内豆类期价仍将宽幅震荡。
油脂市场棕榈油引领板块，近期高位反复但资金未持续聚集。油脂市场轮流反弹结束，动荡行情到来，三大油脂各有风险因素待爆发，市场情绪难以持续推动价格。短期棕榈油反弹结束，油脂板块运行中枢下移，市场情绪波动加剧，短线轻仓为宜，继续关注棕榈油对板块的引领。
关键数据
- 美国大豆压榨报告：2025年1月大豆压榨量预计为2.04536亿蒲，同比下降1.0%，但高于2024年1月，美国大豆压榨产能激增，但严寒天气和豆粕过剩影响压榨效率。
- 欧盟油籽进口：2024/25年度欧盟大豆进口量同比增长10%，豆粕进口量同比增长26%，植物油进口量同比减少。
- 阿根廷大豆产量：布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计2024/25年度阿根廷大豆产量为4750万吨，低于早先预期，美国农业部预计为4900万吨，低于上月预测。
- 现货市场价格：大豆（大连）进口二等3700元/吨，豆粕（张家港）≥43%3600元/吨，豆油（张家港）四级8320元/吨，棕油（广东）24度9880元/吨，菜油（张家港）进口四级8690元/吨。
- 油厂压榨利润：数据来源汇易，具体数据未详细列出。
研究结论
短期市场情绪主导豆类油脂期价，国内豆类受美豆影响持续宽幅震荡，油脂板块动荡加剧，棕榈油高位震荡后迎来动荡，建议短线轻仓，关注棕榈油对板块的引领。关注国内油厂开工和南美天气变化，以及三大油脂各自的风险因素。
