核心观点
3月19日，豆类油脂期价窄幅震荡。豆一期价跌幅超2%，跌破10日均线支撑，伴随减仓1.7万手；豆二期价震荡偏弱，暂获10日均线支撑，上方承压于5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，运行在5日和10日均线之间，伴随减仓2.6万手；菜粕期价震荡偏弱，伴随减仓1.3万手。油脂期价窄幅震荡，豆油期价震荡偏强，运行在5日和10日均线之间，伴随增仓近1万手；棕榈油期价震荡偏弱，跌破5日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，暂获5日均线支撑，资金变化不大。
近期外盘与国内市场分析
- 外盘豆类市场：近期震荡偏强，主要受原油上涨、中东地缘风险推高美农作物价格带动，但燃料与化肥成本仍存隐忧。
- 国内两粕：震荡分化，核心博弈聚焦国内近月供给。进口大豆到港延迟、油厂开机受限导致豆粕库存低位，油厂挺价意愿强，现货坚挺支撑期价；叠加3-4月进口或收紧，下游补货积极、提货量高，现货流动性提升。大豆进口成本走高、现货基差高位，终端采购意愿增加，但生猪价格加速下跌压制养殖户投料积极性，不利蛋白粕需求。
- 短期豆类期价：转为宽幅震荡。
油脂市场分析
- 国际原油走强：带动国内油脂小幅反弹，但跟涨幅度有限。
- 马棕油：3月上半月出口大增28.3%、产量降5.28%，延续去库；厄尔尼诺预警或加剧干旱减产风险，MPOC预计短期毛棕榈油价持于4450马币上方，受能源价格及棕榈油-汽油价差支撑，但中东不确定性或推迟采购、限制涨幅。
- 国内油脂：成交平淡，菜油交投清淡、提货难；豆油因3月下旬至4月油厂停机致产量减少，挺价心理增强；棕榈油进口激增，库存持续累积，供强需弱下现货随盘波动。
- 短期关注：中东及印尼消息，油脂期价波动加剧。
产业动态
- 巴西对华大豆出口：巴西农业部长卡洛斯·法瓦罗表示，政府将就巴西对华大豆出口的检验和安全要求与中国进行谈判，否认近期放宽检查标准，确认收到中国买家投诉，称在部分巴西大豆货物中发现杂草种子，并加强了检查。
- 巴西卡车司机罢工风险：巴西卡车司机群体正酝酿新一轮全国性罢工，可能最早于3月中旬启动，因柴油价格大幅上涨，运输成本大幅上升。
- 美国2026年种植面积预测：标普全球预测美国2026年玉米种植面积将达到9520万英亩，大豆种植面积上调至8500万英亩。
- 巴西大豆出口数据：2026年3月份巴西大豆出口量估计为1632万吨，低于一周前预估的1647万吨，但比2025年3月份增长3.8%。
- 巴西大豆产量预测：南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士维持2025/26年度巴西大豆产量预测不变，仍为1.78亿吨，未来调整倾向为中性到下调。
- 乌克兰农产品出口：尽管俄罗斯持续对其港口和铁路发动袭击，自年初以来乌克兰农产品出口量仍维持在约1000万吨，出口额为40亿美元，同比增长9.3%。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3950元/吨，持平。
- 豆粕（张家港）≥43%：3360元/吨，上涨30元/吨。
- 豆油（张家港）四级：8860元/吨，上涨40元/吨。
- 棕油（广东）24度：9870元/吨，上涨10元/吨。
- 菜油（张家港）进口四级：10480元/吨，上涨110元/吨。
油厂压榨利润
相关图表
- 大豆港口库存
- 大豆盘面压榨利润
- 豆油港口库存
- 棕榈油港口库存
- 豆油基差
- 棕榈油基差
