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2025年年报及26年一季报点评：公司业绩表现符合预期，行业龙头地位稳固

2026-04-30 杨敬梅西部证券 Joker Chan

核心结论：隆盛科技2025年年报及2026年一季报显示，公司业绩符合预期，EGR主业优势持续巩固，新能源与精密零部件客户不断突破，商业航天与机器人业务前瞻布局，维持“买入”评级。
EGR主业：2025年EGR业务营收9.55亿元，同比增长30.97%，毛利率提升至23.53%，销量同比增长52.63%，成功切入德国大众、东风日产、长安汽车等新客户，行业龙头地位稳固。
新能源与精密零部件：2025年新能源业务营收9.25亿元，同比下降10.57%，毛利率9.03%；精密零部件业务完成从单一汽车精密零部件向集成化小总成产品的跨越，累计斩获小总成定点项目60个。
商业航天与机器人：控股子公司微研中佳获得武器装备相关资质，产品涵盖太阳翼铰链等标配必备件；子公司蔚瀚智能自研双曲线齿形谐波减速器，预计2026年形成20万台年产能；子公司隆盛唯睿是省级具身智能机器人创新中心，兰森二代机器人已实现工业场景落地。
财务预测：预计2026-2028年公司归母净利润为3.00/3.62/4.39亿元，同比增长24.9%/20.5%/21.5%，EPS分别为1.32/1.59/1.93元。
风险提示：新能源汽车发展不及预期，新业务拓展不及预期。
关键数据：
- 2025年营收26.46亿元，同比增长10.37%；归母净利润2.40亿元，同比增长7.10%。
- 2026年一季度营收5.81亿元，同比下降4.09%；归母净利润0.58亿元，同比下降0.89%，环比增长93.67%。
- 预计2028年营收4159百万元，同比增长16.4%；归母净利润4.39亿元，同比增长21.5%。