行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

1Q26超预期，强劲订单表现驱动新兴业务高增长确定性，上调目标价

2026-04-28 丁政宁,诸葛乐懿交银国际向向

1Q26业绩超预期：公司1Q26收入同比增长17%（恒定汇率下+19.5%），经调整净利润同比增长28%至4.2亿元，高于预期。小分子CDMO业务收入增3.3%，毛利率提升2.9ppts；新兴业务收入大增74%，收入占比提升至33%，主要得益于化学大分子、生物大分子等板块快速增长，恒定汇率下毛利率提升3.1ppts。SG&A/研发费用率分别同比降0.5/1.9ppt，反映运营效率提升。管理层维持2026全年收入同比增长19-22%、资本开支约21亿元的指引。

订单表现延续强势：管理层表示过去一个月订单态势良好，在手订单同比增速进一步提升，各板块均呈现明显改善。ADC、寡核苷酸等领域获得新客户和新项目，多肽减重领域项目数量达到19个，后期项目询价需求强劲。公司预计年底多肽产能达到69,000L，并已启动在天津建设化学大分子新基地的20亿元投资计划。

上调目标价：基于1Q26的超预期业绩表现，上调2026-28年经调整净利润预测2-14%，上调目标价至136.6港元/159.2元人民币。

点击免费查看完整报告

1Q26超预期，强劲订单表现驱动新兴业务高增长确定性，上调目标价

你可能感兴趣

1H24业绩超预期，订单亮眼表现驱动业绩高增长确定性，上调目标价

凯莱英 (6821 HK) 2025年新兴业务驱动业绩强劲复苏，2026年指引超预期，上调目标价

1Q26业绩超预期，创新药驱动高增长、管线高效推进，上调目标价

康龙化成 (3759 HK) 1Q26 订单表现强劲，景气度提升+一站式交付能力驱动高成长确定性

强劲订单表现下全年指引上调，长期高增长确定性强，上调目标价

1H26新兴业务延续强势，2H26料订单兑现驱动增长提速，上调目标价

业绩符合预期，政策红利+海外业务驱动长期成长确定性，上调目标价

1H24超预期，一线治疗驱动阿美乐销售强劲增长，上调目标价

1Q26盈利超预期，上调目标价

电子行业周报：台积电1Q26业绩超预期，上调capex指引以满足AI强劲需求