镍品种
市场分析：2026年4月28日，沪镍主力合约开于149800元/吨，收于149340元/吨，上涨0.74%，成交量为554031手，持仓量减少11313手。镍价处于政策面与基本面博弈状态。
走势分析：
- 政策面：印尼HPM调整与镍矿配额政策落地，镍矿供给受限，湿法冶炼成本上升，提振价格。
- 基本面：
- 供应端：印尼Weda Bay镍矿配额五月中旬耗尽，高镍生铁产出镍铁品位下滑，镍矿紧张，价格看涨。
- 需求端：不锈钢钢厂利润改善，提供稳定需求；新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但消费淡季环比改善有限，三元电池贡献小幅需求增量。下游企业采买意愿偏弱，以刚需为主。
- 库存：国内镍库存累积，压制价格上方空间。
镍矿方面：菲律宾镍矿价格小幅回落但仍处高位，国内1.3%品位镍矿CIF成交价约57美元/湿吨。印尼镍铁成本压力突出，全成本升至约1180元/镍，成本倒挂明显。
现货方面：镍价震荡，精炼镍现货市场成交氛围未见明显改善，贸易环节活跃度偏低，零星逢低补库需求。金川镍升水1350元/吨，进口镍升水-700元/吨，镍豆升水2450元/吨。
宏观方面：地缘风险压制全球风险偏好，美联储议息会议预期维持不变，国内LPR维持不变，稳增长政策预期延续，新能源“新三样”出口增速超45%。
策略：短期沪镍以高位震荡为主，关注中东局势、印尼政策兑现及国内库存变化，防范地缘消息和政策扰动。五一假期临近，关注资金避险、减仓换手及流动性下降带来的波动。
单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、美国总统计划出台的政策。
不锈钢品种
市场分析：2026年4月28日，不锈钢主力合约开于15340元/吨，收于15345元/吨，当日成交量为449308手，持仓量减少4171手。
走势分析：不锈钢价格主要跟随镍价走势，但日内盘面多空博弈较大，受印尼政策及宏观消息面影响。
基本面：
- 供给端：钢厂维持高排产计划，4月国内不锈钢粗钢总排产预计达368.47万吨，月环比减少0.4%，同比增幅5.2%，5月仍维持高排产计划，供应压力逐步显现。
- 需求端：3月市场消费缓慢恢复，4月预计继续回升，订单缓和，库存难以回升，对价格起底部支撑作用。
现货方面：期货价格走强带动现货交易活跃度提升，钢厂询盘积极性增加，下游企业对高位报价接受度边际改善，贸易商报价上探。无锡市场不锈钢价格15350元/吨，佛山市场15250元/吨，304/2B升贴水0至200元/吨。
策略：基本面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为主要驱动，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计维持震荡。五一假期临近，关注资金避险、减仓换手及流动性下降带来的波动。
单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统计划出台的政策。
