2025年收入端稳健增长，AI+移动端业务驱动成长

2025年收入端稳健增长，AI+移动端业务驱动成长。公司发布2025年年报，实现营业收入15.33亿元，同比增长6.46%，归属于上市公司股东的净利润-9,123.22万元，同比减亏44.19%。报告显示，多元化产品矩阵布局中，视频创意类和实用工具类产品为支柱，分别占整体收入的66.65%和19.75%，同比增长6.28%和29.50%。公司坚持多端协同战略，移动端业务驱动成长，2025年移动端产品收入同比增长超过60%，占软件业务收入比例提升至近25%，其中万兴喵影/Filmora和万兴PDF/PDFelement移动端收入分别同比增长超过90%和30%。AI业务加速落地，商业化进程顺畅，2025年AI原生应用收入突破1.3亿元，同比增长超过90%，付费用户同比增长超过100%，万兴喵影/Filmora产品内AI积分收入同比大幅增长，占该产品收入比例约6%。分析师维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为0.76/1.27/1.64亿元。风险提示包括下游景气度与资本开支不及预期、AI技术与商业化推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。