26Q1基金转债持仓分析：低波防御占优，增配建筑机械

公募基金可转债持仓情况

• 公募基金持有转债规模占转债总市值的61.22%，环比上升4.43pct，仓位基本持平。
• 转债市场存量余额环比下降6.16%，机构持有转债比重被动抬升。
• 二级债基、可转债基金加仓转债，其中二级债基转债市值增加53.17亿元（+4.81%），可转债基金增加79.30亿元（+7.20%）。
• 63只公募基金持有转债规模超10亿元，合计持有2213.25亿元，占投资转债公募基金市值的72.16%。

可转债基金的转债持仓情况

• 可转债基金持有转债市值环比增长7.20%，达到1181.40亿元。
• 转债基金转债仓位小幅下降（86.82%降至85.94%），杠杆率小幅上升（142.34%升至143.07%）。
• 2026Q1可转债基金平均收益率为-5.61%，低于中证转债指数（-3.70%），跑赢指数的基金有15只（胜率37.5%）。
• 建筑装饰、传媒、机械设备、食品饮料、公用事业等行业显著加仓，减持计算机、国防军工、商贸零售等行业。
• 重仓转债主要为AA+级及以上信用评级，集中于银行、电力设备等行业，前五大重仓券为兴业转债、上银转债等。