2024年第三季度，公募基金整体表现亮眼，权益类基金业绩突出，债券市场表现相对疲软。公募基金持股市值环比大幅增长23.04%，股票仓位增长3.25个百分点；持债市值环比下降6.22%，债券仓位占比48.65%，环比下降5个百分点。
公募基金持有转债市值环比小幅回升1.86%至2712.90亿元，但持有转债的公募基金数量延续下滑趋势，降至2000只，为2020年末以来最低水平。二级债基继续减仓转债，转债基金转债持仓市值创历史新高，达到677.25亿元。转债基金的转债仓位占比小幅微降，其余基金仓位上升。
从行业分布看，公募基金对电力设备、交运、有色金属等转债的持仓集中度明显提升。边际上，公募基金环比增持了建材、传媒、食品饮料、家用电器等14个行业的转债，大幅减持了石化、煤炭、钢铁、公用事业等行业转债。石化、煤炭、钢铁、化工、军工等7个行业转债的投资者结构中，公募基金占比下降超2个百分点；交运、传媒、食品饮料、商贸零售、非银金融等5个行业转债的投资者结构中，公募基金配置占比上升超3个百分点。
从个券持仓量看，公募基金增持TOP20转债中，有6只电力设备转债、3只银行转债、2只计算机转债。弱资质转债遭大幅清仓，优质转债被止盈减持。投资者结构中公募基金占比超50%的转债共68只，较2024Q2增长13只，沿浦转债、博俊转债、广泰转债、巨星转债、立中转债等公募基金持仓占比环比大幅提升。
转债基金平均转债仓位小幅微升，转债ETF份额大幅提升。26只可转债基金录得正收益，华夏可转债增强、工银瑞信可转债优选、中银转债增强、交银可转债、财通可转债的区间收益率超4%，但转债基金表现整体弱于权益。转债基金大幅增持建筑建材、电力设备等地产及新能源板块转债，增持标的以银行、电力设备行业标的为主。
展望后市，国内经济增长有望延续向好态势，权益市场估值处于历史较低水平，转债风险性价比处于历史较好水平。建议关注业绩及景气度或有边际改善的航运物流及装备、工程机械、家电、消费电子、煤炭、金属建材等周期修复方向，结合低价策略筛选偏龙头优质转债标的。建议继续关注AI算力、低空飞行器、人形机器人新材料、高端装备制造等新质生产力、硬科技成长赛道的转债标的。
风险提示：权益市场波动加剧的风险、基本面变化超出预期、流动性变化及监管政策变化超预期。
