玉米市场
- 供应：基层余粮不足一成，粮权转移至贸易商，出货节奏尚可，供应压力不大。
- 需求：深加工和饲料企业库存小幅下降，随用随采，部分使用小麦替代。
- 库存：北港库存环比小幅改善，但水平处中等略低，存备货意愿但节奏趋缓。
- 观点：产区粮源不足，基层出货有限，贸易库存偏高但低价出货意向一般，对价格存支撑。需求端接受度有限，承压价格。整体价格区间窄幅震荡。
- 策略：玉米C2607合约2380-2460运行。
- 关键数据：农户售粮进度93%，较去年同期慢2%；北方四港库存299.6万吨，周环比增加7.3万吨。
淀粉市场
- 供应：前期检修企业结束，开机率回升，产量环比增加。
- 需求：造纸需求旺盛，糖浆需求一般。
- 库存：下游签单提货一般，需求较弱，库存继续积累。
- 观点：淀粉供需宽松格局未变，价格下滑；后因期货上涨和企业挺价，成交好转，现货上涨。成本端支撑和利润亏损下挺价心态较强，价格高位震荡。淀粉-玉米价差受需求转淡和库存累积压制。
- 策略：玉米淀粉CS2607合约高位震荡；淀粉7-9反套。
- 关键数据：全国玉米淀粉库存131.6万吨，较上周增加2.60万吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差平均992元/吨，环比扩大21元/吨。
宏观与替代
- USDA玉米平衡表：2025/26年度结转库存创新高，供需宽松，价格低位震荡。
- 进口数据：2026年3月玉米进口22.00万吨，同比增加175.00%；1-3月累计进口76.00万吨，同比增加192.31%。高粱进口58万吨，同比增加48万吨；大麦进口134万吨，同比增加57.6%；小麦进口49万吨，同比增加157.9%。
- 小麦与玉米价差：小麦余粮基本见底，供需相对平衡，价格窄幅震荡。部分地区小麦与玉米价差不在优势区间内，替代减少。
- 南港库存：南港玉米库存59.1万吨，周环比下降7.5万吨；南港内外贸玉米库存228万吨，周环比增加0.1万吨。
需求端
- 饲料企业：平均库存29.40天，较上周减少0.12天，环比下跌0.41%。采购玉米积极性一般。
- 深加工企业：库存总量490.2万吨，降幅1.74%。东北地区潮粮销售完毕，华北地区库存相对稳定。加工利润持续缩水，吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-73元/吨，山东为-125元/吨，黑龙江为-39元/吨。
- 开机及库存：周度全国玉米加工总量65.83万吨，开机率63.5%。淀粉库存131.6万吨，周增幅2.02%。
- 下游库存：玉米淀粉下游库存保持小幅累库。
替代
- 木薯淀粉：木薯淀粉市场价格以需求导向为主，对高价承接受限，预计短期内木薯淀粉价格弱稳运行为主。玉米淀粉反向替代木薯淀粉部分需求。
