玉米周度重点关注政策投放
供应：春耕变现需求下，售粮积极性保持，余粮不足两成，整体供应压力不大。
需求：深加工企业库存回升但处低位，存刚需备货意愿；饲料企业因亏损及小麦价格优势，采购偏谨慎。
库存：北港库存改善但仍偏低，备货意愿趋缓；华北地区春耕变现，价格稳中偏弱。
观点：东北出货量尚可，下游需求一般，供需相对平衡，价格偏稳；北港因粮食经营台账新规限制集港量；华北价格稳中偏弱。需求端，北港和深加工库存小幅增加但整体偏低，存补库需要；饲料企业亏损，采购积极性一般。政策端，供应增加导致玉米价格走弱，小麦价差拉大，部分地区替代减弱，最低收购价小麦常态化拍卖挤占玉米需求。
策略：玉米C2605合约2330-2420区间操作。
淀粉周度供需格局转宽
供应：部分企业检修，开机率下降，产量小幅下滑。
需求：糖浆需求一般，造纸需求旺盛。
库存：下游签单提货一般，需求较弱，库存小幅积累。
观点：原料端价格走弱，需求一般，淀粉价格下滑。深加工企业小部分检修，产量小幅下降但整体供应充足；下游按需采购，新签订单不足，供强需弱导致库存小幅累积。替代端，木薯淀粉-玉米淀粉价差走扩，玉米淀粉反向替代木薯淀粉部分需求但量级有限。
策略：玉米淀粉CS2605合约高位震荡；CS-C2605存在小幅走缩驱动。
玉米及玉米淀粉行情回顾
玉米基本面变化不大，售粮先增后降，现货价格弱势调整，期货震荡运行。后期豆一减面积炒作提振市场情绪，价格短期走强。淀粉成本端偏弱调整，供应增加但需求走货一般，现货价格小幅松动，期货表现坚挺，因玉米后期走强带动淀粉偏强。
USDA玉米4月平衡表
美国玉米面积和单产小幅增加，产量增加导致2025/26年度结转库存创新高，供需宽松，价格低位震荡。2025/26年度深加工玉米消费7400万吨，较上年度下降81万吨；结余-248万吨，期末库存7592万吨，略低于上年度。农户售粮进度较去年同期慢4%。
国内玉米进口量
2026年2月普通玉米进口17.00万吨，为今年最低，较上年同期增加112.50%；1-2月累计进口54.00万吨，同比增加200.00%。高粱进口量同比减少65.6%，1-2月累计同比减少73.3%。大麦进口量同比增加63.7%。
小麦进口量及与玉米价差情况
2026年2月小麦进口32万吨，同比增加357%；1-2月累计进口129万吨，同比增加1072.7%。小麦需求清淡及最低收购价投放导致价格松动，余粮不足限制下行空间。小麦与玉米价差小幅增加，部分地区替代规模略减。
北港玉米库存
北方四港库存周环比增加5.2万吨，下海量增加4.80万吨。贸易商带票收购减少，观望心态升温，库存累积幅度变缓。
南港玉米库存
南港库存周环比增加7.7万吨，受北港到量偏少影响，库存小幅回升。广东港内贸库存增加9.70万吨，外贸库存减少2.00万吨。南港玉米+谷物库存周环比增加9.7万吨。
深加工早间剩余车辆
山东深加工到车辆增加后开始下滑，企业压价采购但惜售渐起，价格趋稳。
饲料企业库存
全国饲料企业平均库存30.10天，环比下跌1.02%，同比下跌14.46%。饲料企业亏损持续，采购意愿不佳。
深加工企业玉米库存
全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量480.4万吨，增幅1.97%。东北地区库存窄幅变动，华北地区库存增加。
深加工企业加工利润
吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润均下降，企业生产利润继续缩水。
玉米淀粉开机及淀粉库存
全国玉米加工总量减少，开机率降低。淀粉库存总量127.4万吨，较上周增加1.20万吨，周增幅0.95%，月增幅4.68%，年同比降幅8.61%。
玉米淀粉产量与消费
周度产量减少，表观消费量环比升高。
玉米淀粉下游库存
下游库存情况未详细说明。
玉米淀粉副产品及替代
山东副产品贡献值环比降低。木薯淀粉与玉米淀粉价差走扩，平均价差964元/吨，玉米淀粉反向替代木薯淀粉部分需求。
