黄金周报：美伊冲突持续扰动，金价高位回落

上周金价走势回顾

• 整体趋势：上周金价整体呈现震荡下行，主要受地缘局势紧张（霍尔木兹海峡冲突）和通胀压力影响。
• 关键事件：
  • 地缘局势：伊朗关闭霍尔木兹海峡，导致油价上涨，金价承压。美伊停火谈判失败，特朗普表示可能恢复军事行动，加剧市场担忧。
  • 通胀数据：美国3月零售销售数据超预期，强化通胀预期，压制金价。
  • 政策预期：沃什听证会鹰派言论削弱降息预期，进一步压制金价。
• 价格表现：
  • COMEX黄金期货收报4725.4美元/盎司，周变动-2.56%。
  • 伦敦现货黄金收报4708.62美元/盎司，周变动-2.66%。
  • 沪金主力2606收盘价1032.12元/克，周变动-2.08%。

后市展望

• 金融属性：
  • 能源通胀压力与政策预期（降息节奏）形成拉扯。油价上行推高通胀预期，但市场对美联储降息节奏的预期收敛。
  • 下周“超级央行周”关键事件：美联储利率决议、鲍威尔新闻发布会、欧央行利率决议、美国3月核心PCE、当周初请失业金。市场预期美联储不降息，关注鲍威尔对利率前景的指引。
• 货币属性：逆全球化与美债信用风险推动去美元化，或支撑央行购金需求。
• 避险属性：美伊、俄乌冲突不确定性较高，需警惕消息面波动。
• 操作建议：
  • 短期观望。
  • 中长期逢低做多，关注回调支撑位布局。
  • 关注地缘局势进展（停火、谈判、海峡通行）和央行政策动向。

风险提示

• 美联储降息放缓。
• 美伊地缘局势加剧。

下周重要事件

• 美联储利率决议、鲍威尔新闻发布会。
• 欧央行利率决议。
• 美国3月核心PCE、当周初请失业金。