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国内高频指标跟踪（2026年第16期）：外需支撑，内需分化

2026-04-26 李林芷,邵睿思,梁中华国泰海通证券亓qí

政策主线：上周政策聚焦高质量发展与民生保障双主线。高质量发展方面，强化节能降碳、科技自立自强与6G等前沿布局；民生保障方面，加强金融与互联网广告监管，优化公积金政策支持刚需住房，完善青年与生育支持体系。
高频数据速览：
- 消费：商品消费平淡，汽车销量持续平淡，农产品价格小幅回落，白酒价格回升；服务消费偏弱，城市间出行处于同期高位，电影票房与观影人次同比跌幅扩大，线下休闲娱乐需求整体偏弱。
- 投资：基建资金投放放缓，专项债发行进度略快于去年但较一季度放缓；地产销售淡季不淡，但施工与土地市场依旧偏弱，水泥和钢铁高频数据季节性回升但仍在同期低位，沥青开工率回落明显。
- 外贸：外需具备韧性，欧美制造业PMI上行且高于荣枯线，韩国4月前20天出口和从中国进口同比高增，半导体相关产品出口强劲；港口数据小幅波动，国际和国内运价均有回升，国际运价回升幅度更大。
- 生产：传统高耗能制造业生产动力不足，耗煤数据季节性回落同比转负；钢铁行业结构性分化，高炉开工率小幅回落；石化链全线受成本抬升影响拖累，各行业开工率均回落且同比跌幅扩大；光伏行业产业链两端景气分化，中上游制造业景气指数大幅上行但下游电站端景气回落；汽车产业链生产修复节奏偏弱，锂电行业生产回升。
- 物价：前期油价上涨对中下游的影响持续显现但减弱，iCPI指数同比回升，食品烟酒、居住价格边际回升，其他分项边际回落；PPI方面，南华价格指数环比回升，除贵金属外各分项均上行，碳酸锂价格继续上行至17万元/吨以上。
- 流动性：跨月后资金利率小幅波动，R007回落2.1个BP，DR007回升0.6BP；央行公开市场操作净投放140亿元；10年期国债收益率回落0.2BP至1.76%，1年期收益率回落1.8BP至1.14%；美元指数回升30BP，人民币小幅贬值至6.83。
本周重点数据日历：包括中国3月工业企业利润、日本3月失业率、日本4月央行利率决议、欧盟3月金融数据、德国4月CPI、美国4月美联储利率决议、中国4月PMI、欧盟4月CPI、欧盟第一季度GDP、欧盟3月失业率、英国4月央行利率决议、欧盟4月欧洲央行利率决议、美国第一季度GDP和PCE、美国4月ISM制造业PMI等。
风险提示：地缘局势不确定性，国内需求修复不及预期。