杭州银行2026年第一季度业绩表现稳健，营收和净利润均实现同比增长。具体来看：
业绩表现
- 收入端：营收同比增长4.31%，主要得益于净利息收入增长20.70%，主要原因是息差回升；净手续费收入同比下降11.15%，净其他非息收入同比下降36.72%，主要受金融资产终止确认收益下滑影响。
- 利润端：归母净利润同比增长10.10%，增速环比下降1.95个百分点，其中息差贡献环比改善，其他非息、成本贡献边际上行，规模、手续费、拨备、税收贡献边际下滑。
息差表现
- 单季年化净息差为1.39%，环比提升1bp，生息资产收益率和计息负债成本率均环比下降12bp。
- 存贷利差较上半年上升2bp至1.99%，贷款收益率下降23bp至3.55%，存款成本率下降25bp至1.56%。
信贷结构
- 贷款总额同比增长15.86%，增量811.92亿元，其中企业贷款（含票据）增长24.08%，增量占比111.23%，主要来自政信类（83.59%）、实体制造类（23.40%）和房地产类（-1.07%）。
- 零售贷款规模同比下降3.00%，缩量91.17亿元，按揭、消费贷、经营贷增量占比分别为1.68%、-0.48%、-4.06%。
存款结构
- 存款规模同比增长12.68%，增量385.72亿元，企业存款和个人存款同比分别增长6.88%和18.48%，活期存款占比环比提升0.75个百分点至41.99%。
资产质量
- 不良贷款率0.76%，环比持平，不良+关注率1.23%，环比下降5bp；累积年化不良净生成率为-0.06%，同比提升14bp。
- 逾期率0.53%，环比提升10bp；拨备覆盖率481.39%，拨贷比3.64%，均环比下降。
分红与预测
- 2025年现金分红占净利润比例提升至26.43%。
- 调整2026-2028年盈利预测至209.96/229.71/250.87亿元，对应2026E、2027E、2028E PB分别为0.84X/0.75X/0.67X。
投资建议
维持“增持”评级，认为杭州银行区域环境优质，ROE提升动力强，基建+科创驱动下扩表速度有望维持高位，信用成本改善空间大，盈利能力领先优势有望扩大。
风险提示
宏观经济下行压力及公司经营不及预期。
