详解成都银行2024三季报：息差企稳回升，利润增长稳定

核心观点与关键数据

业绩表现
2024年三季度，成都银行息差企稳回升，主要得益于负债端付息率下行，带动净利息收入环比转正，增速提升5.75个百分点至1.8%。净利润增速小幅上升0.2个百分点至10.8%。但营收累计同比增速较二季度下降1.1个百分点至3.2%，主要受理财规模下降拖累中收增速放缓。

净利息收入

• Q3单季年化净息差环比上行2bp至1.59%，主要来自负债端贡献，其中负债端付息率下行4bp至2.21%。
• 净利息收入环比增速由负转正至1.8%，增速较二季度提升5.75个百分点。

资产负债结构与增速

• 资产端：三季度贷款投放规模146亿元，与去年同期相近，贷款占生息资产比重上升至58.6%。个人贷款投放表现突出，环比多增22.5亿元，占生息资产比重上升至10.8%。债券投资规模环比提升4.2%，占比升至26.5%。
• 负债端：三季度新增存款165.7亿元，同比少增34.7亿元，占计息负债比重仍为76.6%。主动负债规模稳定。

资产质量

• 不良率保持稳定在0.66%，累计年化不良净生成率环比下降3bp至0.28%。关注类贷款占比环比下降2bp至0.43%，未来压力不大。
• 拨备覆盖率环比上升1.32个百分点至497.36%，拨贷比环比上行1bp至3.29%。

其他关键指标

• 净非息收入同比增长9%，但中收增速较二季度下降16个百分点至15.8%，主要受理财规模变化影响。
• 成本收入比基本稳定，Q3累计年化成本收入比为24.75%。
• 核心一级资本充足率环比提升，分别至8.40%、9.11%、13.40%。

研究结论与投资建议

• 成都银行经营稳健，资产质量优异且持续优化，区域优势显著，业务结构持续优化（零售与基建双轮驱动，财富管理发力）。
• 维持“增持”评级，2024-2026年PB目标分别为0.80X/0.70X/0.62X，PE目标分别为4.60X/4.25X/3.87X。
• 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。