公司信息更新报告：汽车连接器保持高增，拓展AI算力等新兴领域

公司业绩概述
2025年公司营收54.07亿元（同比+15.99%），归母净利润2.70亿元（同比-56.68%），扣非归母净利润2.63亿元（同比-57.04%）。销售毛利率29.95%（同比-3.70pcts），销售净利率5.35%（同比-8.23pcts）。2026年一季度营收11.92亿元（同比-0.39%，环比-12.85%），归母净利润0.87亿元（同比-29.32%，环比+184.46%），扣非归母净利润0.85亿元（同比-28.52%，环比+180.53%），毛利率28.30%（同比-2.43pcts，环比-2.73pcts），净利率7.48%（同比-3.24pcts，环比+15.67pcts）。利润承压主要受产品降价、成本上涨、产能折旧及长期股权投资减值影响。

盈利预测调整
下调2026/2027年盈利预测（原值11.20/13.38亿元），新增2028年预测：预计2026/2027/2028年归母净利润为5.32/7.05/9.03亿元，当前股价对应PE为33.8/25.5/20.0倍。

核心业务分析
汽车连接器：2025年营收20.56亿元（同比+40.7%），主要受益于Fakra、Mini-Fakra及高速以太网连接器放量。国内头部客户份额提升，海外Tier1客户合作深化并取得突破。未来随L3级智驾技术转化和产能扩张，全球市场份额有望持续提升。
消费电子：2025年业务基本盘稳固，软板销量同比显著提升。5G毫米波产品获头部IC设计厂商认可，供应链地位增强。加速布局AI服务器、存储服务器及高速线束，研发背板化及光连接融合技术，卡位6G、商业航天、人形机器人等新兴赛道。

投资评级与逻辑
鉴于汽车连接器国产替代突破和AI算力等新兴赛道布局，公司核心成长动能充沛，长期发展逻辑清晰，维持“买入”评级。

风险提示
宏观政策风险、市场竞争加剧风险、研发人员流失风险。