26Q1业绩正增，关注后续客流及新项目表现

26Q1业绩正增，公司实现营收2.3亿元（同比+0.2%），归母净利润0.7亿元（同比+1.3%），扣非归母净利润0.7亿元（同比+1.1%）。毛利率同比+0.1pct至54.7%，期间费用同比-0.6pct至13.5%，带动归母净利率同比+0.3pct至29.6%。春节延后及限流影响下，26Q1客流增长有限，但预计半年或全年维度客流仍将稳健增长。新项目方面，狮子峰索道预计26年底完工，年均营收/税后利润1.11/0.37亿元；白鹭湾项目进入竞拍阶段；石台旅游收购、百岁宫缆车改造项目稳步推进。

投资建议：公司依托九华山自然资源，拥有景区索道缆车经营权、中高端酒店及旅行社业务，受益于旅游行业复苏和寺庙游兴起。公司不断优化运营能力，延展新项目，推动业态创新，并受益于交通优化和国企改革。预计2026-2028年营收10.0/12.0/12.9亿元，归母净利润2.4/2.7/3.0亿元，当前股价对应PE 17.6x/15.8x/14.1x，维持“买入”评级。

风险提示：客流不及预期、自然灾害及恶劣天气、项目建设及运营不及预期。