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2025年业绩符合预期，海外业务成为全新增长引擎

2026-04-23 孙行臻,陈泽青国盛证券王英杰

2025年业绩符合预期，海外业务成为全新增长引擎。公司实现营业收入8.93亿元，同比增长0.6%；归母净利润0.21亿元，同比减少67.57%。主要受大额减值与业务需求带来的费用增长影响，扣非净利润为-1.16亿元。2D/3DCAD业务稳健增长，收入分别同比增长9.40%/6.65%，巩固国内龙头地位。海外业务是核心增长引擎，2025年收入增速超35%，过去三年年复合增长率超30%，在欧洲等重点国家取得突出订单增长。维持“买入”评级，预计2026-2028年营收分别为10.09/11.76/13.80亿元，归母净利润分别为0.90/1.29/1.77亿元。风险提示包括3D CAD技术迭代不及预期、海外业务落地不及预期、宏观经济波动。

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