聚烯烃日报：上游开工底部小幅回升，需求跟进偏弱

2026-04-22 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 Fanfan(关放）

价格与基差：L主力合约收盘价7981元/吨（+13），PP主力合约收盘价8220元/吨（-8）；LL华北现货8150元/吨（-90），LL华东现货8200元/吨（-100）；PP华东现货9180元/吨（+0）；LL华北基差169元/吨（-103），LL华东基差219元/吨（-113），PP华东基差960元/吨（+8）。
上游供应：PE开工率70.5%（-2.1%），PP开工率62.8%（-2.5%）。
生产利润：PE油制生产利润-443.1元/吨（-468.9），PP油制生产利润196.9元/吨（-468.9），PDH制PP生产利润-1443.8元/吨（+158.4）。
进出口：LL进口利润-1328.5元/吨（-94.5），PP进口利润-1187.0元/吨（+5.9），PP出口利润259.2美元/吨（-0.7）。
下游需求：PE下游农膜开工率28.4%（-3.4%），PE下游包装膜开工率48.1%（+0.6%），PP下游塑编开工率42.9%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率63.4%（-0.1%）。

地缘因素：霍尔木兹海峡短期波动，中东局势反复，美伊谈判预期影响烯烃原料供应恢复时间。
PE方面：国内开工触底回升，但检修损失量高位，中东进口受限；HD-LL价差上升推动部分全密度装置转产低压，可能收缩LLDPE产量；需求端农膜生产收尾，包装膜开工下滑，库存去化放缓；短期市场情绪受霍尔木兹海峡影响，但供应收缩仍提供支撑。
PP方面：上游开工环比回升，但检修装置仍多，供应端支撑持续；PDH利润修复，PDH装置检修预期减弱，开工存回升预期；需求端刚需跟进但采购谨慎，BOPP与塑编开工小幅回落；供需多空博弈，关注美伊谈判及PDH装置检修动态。