聚烯烃日报：聚烯烃上游开工底部回升

2026-04-24 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货「若久」

价格与基差：L主力合约收盘价8145元/吨（+76），PP主力合约收盘价8349元/吨（+71）；LL华北现货8120元/吨（+30），LL华东现货8200元/吨（+100），PP华东现货9150元/吨（+0）；LL华北基差-25元/吨（-46），LL华东基差55元/吨（+24），PP华东基差801元/吨（-71）。
上游供应：PE开工率72.7%（+2.2%），PP开工率62.6%（-0.2%）。
生产利润：PE油制生产利润-1121.2元/吨（-358.8），PP油制生产利润-311.2元/吨（-358.8），PDH制PP生产利润-1194.8元/吨（+249.0）。
进出口：LL进口利润-1086.8元/吨（+341.8），PP进口利润-1145.6元/吨（+41.4），PP出口利润229.4美元/吨（-29.8）。
下游需求：PE下游农膜开工率24.6%（-3.8%），PE下游包装膜开工率47.2%（-0.9%），PP下游塑编开工率42.7%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（-0.3%）。

地缘方面：特朗普释放停战延期信号，中东局势持续反复，美伊谈判预期存，霍尔木兹海峡封锁状态关注后期谈判动态。
PE方面：部分检修装置回归，开工触底回升但前期检修损失量高位，进口资源受限，供应端回归需时间；HD-LL价差上升高位，部分全密度装置转产低压，或致LLDPE产量收缩，关注转产动态；需求端农膜生产收尾，包装膜开工下滑，下游跟进谨慎，需求负反馈持续，库存去化放缓；短期美伊地缘扰动加强，前期风险溢价回吐，但供应端收缩支撑仍存。
PP方面：日度开工环比回升，但前期停车检修偏多，供应回归需时间；PDH利润修复，PDH装置检修预期减弱，开工存回升预期，关注复工重启状态；需求端刚需跟进但成本传导不畅，下游采购谨慎，BOPP端与塑编开工小幅回落；近端供应端减量支撑偏强，需求端负反馈拖累，出口端表现回落但韧性存，供需多空博弈，关注美伊谈判结果及PDH装置检修动态。