LLDPE：供给缩量持续，基差偏弱 PP：开工触底小幅回升，需求传导有限

LLDPE：供给缩量持续，基差偏弱

• 核心观点：LLDPE供应端持续缩量，但基差偏弱，需求端地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，成本传导需要时间。
• 关键数据：
  • 聚烯烃塑料日开工72.5%。
  • HD-LL价差维持高位。
  • 塔里木石化FD转产8008T，标品排产下滑。
  • 线性基差维持05-50～-100，成交一般。
  • HD注塑价格仍有松动。
• 市场状况分析：
  • 供应端：4月预计检修及降负计划维持高位，库存开始去化，关注地缘持续性及成本传导情况。
  • 需求端：下游多反馈五一有放假，补货意向有限。
• 趋势强度：LLDPE趋势强度为1。

PP：开工触底小幅回升，需求传导有限

• 核心观点：PP开工触底小幅回升，但需求传导有限，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归。
• 关键数据：
  • PP开工63.7%。
  • 新增台塑宁波5月计划检修。
  • 煤化工报价调涨20-80，竞拍成交较好。
  • PDH检修暂高。
• 市场状况分析：
  • 供应端：2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。
  • 需求端：下游集中复工，需求环比改善。
  • 成本端：PDH利润深度亏损，关注裂解及PDH装置边际变化。
• 趋势强度：PP趋势强度为1。