聚烯烃日报：需求端缓慢跟进，市场支撑偏弱

2025-08-20 梁宗泰,陈莉,吴硕琮,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 LM

价格与基差：L主力合约收盘价7307元/吨（-27），PP主力合约收盘价7016元/吨（-32）；LL华北现货7220元/吨（-30），LL华东现货7300元/吨（+0），PP华东现货7000元/吨（+0）；LL华北基差-87元/吨（-3），LL华东基差-7元/吨（+27），PP华东基差-16元/吨（+32）。
上游供应：PE开工率84.2%（+0.1%），PP开工率77.9%（+0.6%）。
生产利润：PE油制生产利润396.5元/吨（-55.1），PP油制生产利润-143.5元/吨（-55.1），PDH制PP生产利润171.6元/吨（-18.4）。
进出口：LL进口利润-111.4元/吨（+3.6），PP进口利润-497.8元/吨（-36.4），PP出口利润34.6美元/吨（+4.5）。
下游需求：PE下游农膜开工率13.8%（+0.8%），PE下游包装膜开工率49.1%（-0.2%），PP下游塑编开工率41.4%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率61.1%（+0.3%）。

宏观：暂无利好提振，聚烯烃盘面小幅走低。
供给端：前期检修装置重启，供给端维持增量，供应压力仍存；上中游环节库存持续上涨，库存压力较大；大榭石化二期PP装置投产推迟至8月下旬，缓解短期供应压力，但中长期新产能投放压力较大。
成本端：国际油价偏弱，丙烷价格偏稳，油制与PDH制生产利润尚可，成本端支撑偏弱。
需求端：处于淡旺季交替期，农膜、塑编等终端开工窄幅恢复，需求端缓慢跟进，对市场支撑偏弱。