LLDPE：供给缩量持续，基差偏弱 PP：开工触底小幅回升，需求传导有限

聚烯烃基本面分析总结

基本面数据

• LLDPE：供给缩量持续，基差偏弱。
• PP：开工触底小幅回升，需求传导有限。

现货消息

• LLDPE：
  • 塑料日开工72.5%(-0.9%)，HD-LL价差维持高位。
  • 塔里木石化FD转产8008T，上海赛科、万华FD停车。
  • 标品排产下滑，线性基差维持05-100，现货跟涨乏力。
  • 外盘线性CFR中国跌90美金至1050，内外盘倒挂持续。
• PP：
  • 开工63.7%(+0.9%)，浙石化、中英、镇海兑现回归。
  • 广州石化检修，新增台塑宁波5月计划检修。
  • 拉丝排产低位维持，煤化工竞拍成交96%，石化厂报价维稳。

市场状况分析

• LLDPE：
  • 霍尔木兹海峡封锁短期反复，石脑油等原料震荡，PE成本松动。
  • 地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间。
  • 供应端，4月预计检修及降负计划维持高位，库存开始去化。
  • 关注地缘持续性及成本传导情况。
• PP：
  • C3受通航预期影响，成本支撑转弱，PDH检修暂高。
  • 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。
  • 下游集中复工，需求环比改善，PDH利润维持低位。
  • 华南多套PDH装置检修未回归，PDH利润深度亏损，关注裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：1
• PP趋势强度：1