通信行业跟踪报告：谷歌云Next 26大会即将召开，继续关注光互连及国产算力投资机遇

强于大市(维持) ——通信行业跟踪报告 上周沪深300上涨1.99%，创业板指上涨6.65%，申万通信行业指数上涨8.4%，分别跑赢沪深300和创业板指6.41和1.74个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。上周，央视报道，国内多家光纤生产企业一季度产销量大幅增长，部分规格产品价格涨幅高达650%，在手订单排产已延伸至2027年第一季度。我们认为在AI应用规模化落地、词元调用量激增的背景下，AI基础设施的建设仍将持续，算力需求预计保持高景气度。光通信等算力产业链的核心环节头部厂商产能仍然紧张，存在供需缺口，将有利于国产算力企业。而光纤光缆作为重要介质之一有望维持量价齐升的高景气态势，建议继续关注国内头部的光模块、光纤光缆企业、上游核心设备及零部件公司、处于英伟达及谷歌产业链供应链的核心厂商及中高端光芯片等关键环节的国产替代需求。纽约数据提供商Ornn的数据显示，近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨，我们认为算力租赁市场有望维持高景气度和价格增长态势，建议关注布局AI云平台、智算中心等算力租赁核心环节的领先企业。此外，谷歌云Next 26大会即将于2026年4月22日-24日召开，将聚焦“智能体”与“规模化”引领产业实践新范式等主题，建议关注谷歌链相关企业的投资机遇。中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。 海内外卫星通信产业发展持续推进，国产算力建设有望提速海内外加码布局太空算力，继续关注AI光互联产业链继续关注光模块的代际升级以及液冷等散热产品的技术和渗透率提升 投资要点： 产业动态：（1）光纤：据央视报道，国内多家光纤生产企业一季度产销量大幅增长，部分规格产品价格涨幅高达650%，在手订单排产已延伸至2027年第一季度。（2）人工智能：IDC近期指出，亚太区域在AI领域的支出到2029年将达3700亿美元，是2024年水平（730亿美元）的5倍有余，复合年增长率(CAGR)达38.4%。在这3700亿美元支出中，生成式AI将占据47.4%，即约1750亿美元；生成式AI的CAGR高达68.2%。而从应用场景划分，AI基础设施提供是最大单项，约占总支出的39%。（3）算力租赁：纽约数据提供商Ornn的数据显示，近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。OrnnCompute价格指数显示，英伟达最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。（4）服务器：TrendForce表示通用服务器增长受限，下调2026年整体服务器出货增幅预估至+13%。 行业估值：从估值情况来看，申万通信行业2026年4月17日PE-TTM为31.33倍，高于2023-2025年历史PE-TTM的均值22.00倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；算力产业需求不及预期；技术突破不及预期，市场竞争加剧。 正文目录 1行业周观点.......................................................................................................................32市场行情回顾...................................................................................................................33产业动态...........................................................................................................................43.1光纤：国产光纤全球爆单，价格暴涨650%，企业排产已至明年一季度.....43.2人工智能：IDC预测亚太2029年AI支出将达3700亿美元，是2024年的5倍...................................................................................................................................53.3算力租赁：英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨.......................................................................................................................................53.4服务器：TrendForce表示通用服务器增长受限，下调2026年整体服务器出货增幅预估至+13%.....................................................................................................54风险提示...........................................................................................................................5 图表1：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）..................3图表2：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至2026年4月19日）..........................................................................................................................4图表3：申万通信行业估值情况（PE-TTM，单位：倍）............................................4 1行业周观点 上周，央视报道，国内多家光纤生产企业一季度产销量大幅增长，部分规格产品价格涨幅高达650%，在手订单排产已延伸至2027年第一季度。我们认为在AI应用规模化落地、词元调用量激增的背景下，AI基础设施的建设仍将持续，算力需求预计保持高景气度。光通信等算力产业链的核心环节头部厂商产能仍然紧张，存在供需缺口，将有利于国产算力企业。而光纤光缆作为重要介质之一有望维持量价齐升的高景气态势，建议继续关注国内头部的光模块、光纤光缆企业、上游核心设备及零部件公司、处于英伟达及谷歌产业链供应链的核心厂商及中高端光芯片等关键环节的国产替代需求。纽约数据提供商Ornn的数据显示，近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨，我们认为算力租赁市场有望维持高景气度和价格增长态势，建议关注布局AI云平台、智算中心等算力租赁核心环节的领先企业。此外，谷歌云Next 26大会即将于2026年4月22日-24日召开，将聚焦“智能体”与“规模化”引领产业实践新范式等主题，建议关注谷歌链相关企业的投资机遇。 中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。AI算力产业链建议关注：1）资本开支加码对AI算力基础设施建设的促进作用；2）智算中心的加速建设以及液冷等绿色节能技术装备使用率提升带来的投资机遇；3）AI新基建稳步推进，对高速光模块、光纤光缆等光通信领域的需求提振。空地一体化建议关注：1）卫星互联网产业链上游的成本降低和技术突破；2）“千帆星座”和“国网星座”等我国低轨卫星的加速部署；3）手机直连卫星及车联卫星市场的应用落地。 2市场行情回顾 申万通信行业跑赢沪深300和创业板指，周涨跌幅位于申万31个一级行业首位。上周沪深300上涨1.99%，创业板指上涨6.65%，申万通信行业指数上涨8.40%，分别跑赢沪深300和创业板指6.41和1.74个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 申万通信行业2026年初至4月19日累计上涨32.25%，位于申万31个一级行业上游。2026年初至4月19日，沪深300上涨2.13%，创业板指上涨14.83%，申万通信行业指数 上涨22%，分别跑赢沪深300和创业板指30.11和17.41个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 行业估值高于历史中枢水平。从估值情况来看，申万通信行业2026年4月17PE-TTM为31.33倍，高于2023-2025年历史PE-TTM的均值22.00倍。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3产业动态 3.1光纤：国产光纤全球爆单，价格暴涨650%，企业排产已至明年一季度 据央视报道，国内多家光纤生产企业一季度产销量大幅增长，部分规格产品价格涨幅高达650%，在手订单排产已延伸至2027年第一季度。在江苏一家光纤生产企业，工作人员介绍称，今年一季度光纤产品产销量同比增长35%以上，其中海外销量增速超过55%。出口订单主要面向北美和东南亚等地区，目前在手订单充足，企业排产计划 已安排到明年一季度。另一家江苏光纤生产企业的负责人则表示，一季度光纤产销量同比增长近5倍，与此同时产品价格出现爆发性增长。以G.657.A2光纤为例，去年每芯公里价格为32元，今年已涨至240元，涨幅达到650%。本轮光纤涨价并非个别规格的局部现象，而是全品类、全渠道的全面上涨。据CRU数据显示，通信领域最通用的G.652.D单模光纤，市场均价已从2025年末不足20元/芯公里升至2026年4月的85-120元/芯公里，短短数月涨幅超过400%。在运营商集采端，价格同步走高。广东电信对"GYTA-单模G.652D-24芯"光缆的最高限价从1月的1245元/皮长公里提升至3月的2500元/皮长公里，涨幅超过100%。多家企业正加紧扩产以满足旺盛的市场需求。（资料来源：IT之家） 3.2人工智能：IDC预测亚太2029年AI支出将达3700亿美元，是2024年的5倍 IDC近期指出，亚太区域在AI领域的支出到2029年将达3700亿美元（IT之家注：现汇率约合2.53万亿元人民币），是2024年水平（730亿美元）的5倍有余，复合年增长率(CAGR)达38.4%。在这3700亿美元支出中，生成式AI将占据47.4%，即约1750亿美元；生成式AI的CAGR高达68.2%。而从应用场景划分，AI基础设施提供是最大单项，约占总支出的39%。IDC认为亚太AI市场已从基础设施建设转向平台整合和运营深度定义的新阶段，组织正从孤立的AI用例转向集成化、企业级的AI生态系统，该区域的AI采用在深度和广度上都在扩展。（资料来源：IT之家） 3.3算力租赁：英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨 《科创板日报》13日讯，纽约数据提供商Ornn的数据显示，近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。Ornn Compute价格指数显示，英伟达最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。（资料来源：财联社） 3.4服务器：TrendForce表示通用服务器增长受限，下调2026年整体服务器出货增幅预估至+13% IT之家4月16日消息，TrendForce昨日表示，市场对AI服务器的需求旺盛导致通用服务器所需零部件产能被占用，进而影响到通用服务器交付能力，据此将对2026年整体服务器出货增幅的预测从此前的+20%下调至+13%。通用服务器与AI服务器的零部件需求类似，两者在一定程度上共享PCB、CPU、PMIC、BMC产能，而上游供应商更愿意将有限的制造能力分配到