预期退潮与现实托底，节前或窄幅震荡：中辉期货铁合金周报

市场概况

本周文华黑链指数上涨2.37%，铁矿石表现最强，锰硅主力合约周涨幅1.8%，硅铁周涨幅0.42%。硅锰产区供应转增、需求下降，去库0.15万吨，维持同期高位；硅铁开工率回升，内蒙、宁夏地区供应量达同期最高水平，本期去库约0.5万吨。河钢4月硅铁招标定价5950元/吨，较3月持平，采购数量增加1278吨。

后市展望

市场交易核心从“供给收缩、成本支撑、机制改革”的乐观预期转向现实基本面验证。当前价格反弹是市场修正过度悲观预期后的纠偏，五一节前预计维持窄幅震荡，受成材端情绪及常规补库支撑。节后压力可能增加：南方丰水期缓和生产成本，供应端存在增量压力；5月需求季节性转淡，双硅价格易受板块整体情绪拖累。技术面显示价格处于关键区间中位且均线系统偏空，需新强驱动才能进一步上行。

操作建议

短期维持区间震荡，等待新矛盾打破平衡。持多者可逢高减仓规避节后不确定性；空仓者宜观望，或在价格回落至关键支撑区域且基本面未恶化时，轻仓尝试区间下沿反弹机会。

风险与关注

产业联合挺价、南非锰矿限制出口、硅铁出口、焦炭提涨、钢厂招采、电价下调等。特别关注河钢4月硅铁招标情况。数据显示，2026年1-2月锰矿进口量同比增长46.3%，全国港口库存合计503.8万吨，环比增加29.3万吨。