电气设备行业周报：三部委联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024~2027年）》

核心观点

• 政策利好：三部委联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，提出9项专项行动，旨在提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，预计2024—2027年仍将是电网投资大年。
• 行业表现：光伏指数本周跑赢大盘，风电板块表现稍弱。逆变器Q2出口量、排产环比增长，Q3预计环比增速30%，表现优于光伏主产业链；风电板块上半年项目推进偏慢，Q3预计施工、招标将持续好转。
• 全球市场：Infolink发布24H1全球组件出货数据，TOP4座次稳定，N型产品占比超预期，海外出货占比持续收窄，头部企业强化竞争优势，或将加速海外产能布局。

关键数据

• 组件出货：24H1Top10组件出货量约226GW，同比+40%，增速收窄；Top4厂家为晶科、晶澳、天合、隆基，合计约142.4GW；N型TOPCon组件出货量占比近七成。
• 出口数据：24年6月，组件出口27.02亿美元，同比-27.9%，环比+2.8%；逆变器出口9.18亿美元，同比-3.9%，环比+17.7%，3-6月连续四个月环比正增长。
• 市场占比：24年上半年TOP10企业海外出货占比为44%，较22H1和23H1的65%和47%持续下降。

研究结论

• 逆变器：Q3预计环比增速30%，表现显著优于光伏主产业链，建议积极关注。新兴市场需求超预期，欧洲市场如期去库存，同比降幅收窄，环比持续提升，预计Q3将环比+20%以上，同比转正。
• 风电：Q3预计施工、招标将持续好转，海缆、塔筒桩基等环节仍然值得关注。
• 风险提示：行业竞争加剧、项目进展不及预期、需求不及预期。