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电力设备与新能源行业周观察:《加快构建新型电力系统行动方案(2024~2027年)》发布, Fluence Q3FY24订单高增

电气设备2024-08-11杨睿、李唯嘉、耿梓瑜华西证券D***
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电力设备与新能源行业周观察:《加快构建新型电力系统行动方案(2024~2027年)》发布, Fluence Q3FY24订单高增

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2024年8月11日 《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》发布,FluenceQ3FY24订单高增 评级及分析师信息 行业评级: 推荐 行业走势图 分析师:杨睿邮箱:yangrui2@hx168.com.cnSACNO:S1120520050003联系电话:010-59775338分析师:李唯嘉邮箱:liwj1@hx168.com.cnSACNO:S1120520070008联系电话:010-59775349分析师:耿梓瑜邮箱:gengzy@hx168.com.cnSACNO:S1120522120002联系电话:010-59775353分析师:罗静茹邮箱:luojr@hx168.com.cnSACNO:S1120524040005联系电话:021-50380388联系人:哈成宸邮箱:hacc@hx168.com.cn联系电话:021-50380388联系人:王涵邮箱:wanghan@hx168.com.cn联系电话:021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 中汽协公布7月新能源汽车产销数据 2024年7月我国新能源汽车产销量同比提升,受传统淡季等因素影响环比略有下滑。根据中汽协数据,2024年7月我国新能源汽车销量达99.1万辆,同环比分别上升27.0%、下降5.5%;渗透率达43.8%,同环比分别提升11.1pct、2.7pct。在新增优质供给增加和相关政策等因素的推动下,国内电动化率持续深化,未来渗透率仍具备可观空间,有望带动全产业链需求增长。 2.新能源 本周硅料价格小幅上涨 短期来看,因期现商囤货+下游重建库存,硅料价格出现小幅波动,若价格持续性反弹,则需上下游供需关系发生扭转;中长期视角来看,当前硅料价格已经进入底部区间,伴随着二三线企业逐步出清,硅料价格后续有望逐步回升,具备产能、成本、资金优势的企业有望穿越行业周期。 辽宁“十四五”海风规划获批,青洲五七项目审批推进 我们认为,辽宁省“十四五”海上风电规划将带来“十四五”、“十五五”海上装机的增量:25年前省管要求开工2GW,预计更多项目开工&并网将体现在“十五五”时期;广东阳江的青洲五七项目送出工程也在持续推进,持续看好国内海上风电的建设空 间。 海风前期项目建设进度较市场预期有所延期,已规划项目终将落地前提下,三季度开始有望逐渐迎来项目交付、国内深远海相关规划、海风竞配落地等边际变化,持续看好国内海风发展带来的产业链机遇。 Fluence发布Q3FY24业绩,订单高增 Fluence在Q3FY24报告中指出,BNEF预计美国、EMEA地区(欧洲、中东、非洲)、APAC地(亚太地区)的公用事业规模级储能新增装机在23-26年的CAGR分别为26%、42%、34%。 我们认为,在电芯等供应端成本处于低位以及资金成本预期下行的背景下,随着全球新能源项目持续上量,出于对电网稳定性以及安全性的考量,储能需求将持续增长。预计美国大储和新兴市场户储迎来需求机遇,具备相关产品认证、渠道优势、海外产能布局/布局规划的国内出海企业有望显著受益。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3.电力设备&工控 《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》发布 随着新型电力系统建设的深入,在新能源项目大规模上量的背景下,消纳能力、调节能力等的提升逐步成为电网发展关键点,叠加国网电网投资规模不断扩大,预计配套电网建设需求将持续提升;此外,出于对电网输送稳定性、安全性以及提高电网输送效率的考量,电网数智化转型、先进技术应用趋势明确,电力自动化、构网型技术、柔直技术、虚拟电厂、储能等方向布局领先的企业将率先受益。 人形机器人Figure02发布 我们认为,随着AI技术突破以及国内外人形机器人厂商积极布局,人形机器人智能水平&通用水平或将大幅提升,人形机器人产业化进程加快,人形机器人产品有望迎来量产落地时点,具备技术领先优势的核心零部件供应商有望深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期;新能源装机、限电改善不达预期;产品价格大幅下降风险;电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源5 1.3.电力设备&工控13 2.行业数据跟踪15 2.1.新能源汽车15 2.1.新能源20 3.风险提示24 图表目录 图12023/2024年陆上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图22023/2024年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图32023/2024年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图42023-2024年7月风电主机招标规模(GW)10 图52023-2024年7月陆&海风电主机招标规模(GW)10 图6长江有色市场钴平均价(万元/吨)17 图7四氧化三钴(≥72%,国产)价格走势(万元/吨)17 图8硫酸钴(≥20.5%,国产)价格走势(万元/吨)18 图9三元材料523价格走势(万元/吨)18 图10国内新能源汽车月度产销情况18 图11国内新能源乘用车月度数据19 图12国内动力电池月度装机数据19 图13国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况20 图14光伏组件出口规模(GW)23 图15逆变器出口金额(亿美元)23 表1锂电池及材料价格变化16 表2光伏产品价格变化22 1.周观点 1.1.新能源汽车 中汽协公布7月新能源汽车产销数据根据中汽协: 2024年7月,我国新能源汽车实现产量98.4万辆,同环比分别上升22.3%、 下降1.9%;2024年1-7月,我国新能源汽车实现产量591.4万辆,同比上升28.8%。 2024年7月,我国新能源汽车实现销量99.1万辆,同环比分别上升27.0%、下降5.5%;2024年1-7月,我国新能源汽车实现销量593.4万辆,同比上升31.1%。 2024年7月,新能源汽车实现出口10.3万辆,同环比分别增长2.2%、20.6%;2024年1-7月,新能源汽车实现出口70.8万辆,同比上升11.4%。 2024年7月,我国新能源汽车销量渗透率达43.8%,同环比分别提升11.1pct、2.7pct;2024年1-7月,我国新能源汽车销量渗透率达36.4%,同比提升7.4pct。 根据中国汽车动力电池产业创新联盟: 2024年7月,我国动力电池装机量为41.6GWh,同环比分别上升29.0%、下降 2.9%;其中三元电池装机量为11.4GWh,同环比分别增长7.5%、2.3%;磷酸铁锂电池装机量为30.1GWh,同环比分别增长39.2%、下降4.8%。 2024年7月我国新能源汽车产销量同比提升,受传统淡季等因素影响环比略有下滑。根据中汽协数据,2024年7月我国新能源汽车销量达99.1万辆,同环比分别上升27.0%、下降5.5%;渗透率达43.8%,同环比分别提升11.1pct、2.7pct。在新增优质供给增加和相关政策等因素的推动下,国内电动化率持续深化,未来渗透率仍具备可观空间,有望带动全产业链需求增长。 核心观点: 优质供给增加、新技术应用为主旋律,随着后续新车型的持续推出,以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升,新能源汽车有望进入加速渗透阶段;海外电动化决心明确,全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段,产业链发展不断完善优化,行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化,培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商,全球竞争优势持续夯实。未来,我们重点看好以下投资逻辑: 1)【量】汽车以旧换新政策鼓励下,叠加包括小米、tesla等在内的优质车型的持续推出,下游需求有望得到有效释放。短期看,关注排产需求改善带来稼动率提升。 2)【价】经历前期大幅调整后,产业链多环节价格进入底部区间,在下游需求持续恢复的推动下,关注价格企稳、短期或有望回升的负极材料等环节。 3)【利】一方面,产业链Q1稼动率处全年低点,厂商产能投放进度趋缓,看好供需格局改善后,产业链稼动率提升对盈利能力的提振作用。另一方面,持续价格战的背景下,由于产品价格下跌以及高价库存拖累等因素,多数企业盈利能力出现下滑,部分环节厂商呈现较长时间亏损状态。关注产能逐步出清后,盈利水平触底或有望出现拐点环节,如负极材料、电解液等;看好具备头部成本优势、以及产品结构优化下盈利能力率先行业回升的优质标的。 4)【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一,有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、(半)固态电池、硅基负极、复合集流体、磷酸锰铁锂等新技术应用。 5)【新应用】关注锂电下游应用场景的拓展。1)在换新周期到来、人工智能技术的逐步应用的推动下,消费电子市场有望逐步复苏,看好消费电子需求回暖和AI应用带来的锂电池需求扩大,同时看好AppleIntelligence推动下的苹果产业链有望受益;2)低空经济已成为战略性新兴产业,其中eVTOL电池较车用电池性能要求提升明显,关注积极布局相关环节的厂商。 6)【全球化】海外市场提供增量,看好锂电的全球化战略,具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 7)【补能】持续完善的充换电设施环节,充电模块、整桩、运营等。 8)【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下,有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的:宁德时代、天奈科技、尚太科技、湖南裕能、欣旺达、珠海冠宇、科达利、天赐材料、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、德赛电池、豪鹏科技、中科电气、厦钨新能、璞泰来、星源材质、索通发展、翔丰华、黑猫股份、曼恩斯特、永贵电器、宏发股份、特锐德、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、宝明科技、东威科技、骄成超声、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、鼎胜新材、恩捷股份、鑫宏业、万顺新材、胜利精密、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、斯莱克、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、厚普股份、卧龙电驱等。 1.2.新能源 本周硅料价格小幅上涨 根据硅业分会数据统计,本周多晶硅价格大体维持稳定,部分新签订单触底反弹,N型棒状硅成交价格区间为3.80-4.30万元/吨,成交均价为4.04万元/吨, 环比上涨1%;单晶致密料成交价格区间为3.30-3.60万元/吨,成交均价为3.43万元/吨;n型颗粒硅成交价格区间为3.60-3.70万元/吨,成交均价为3.67万元 /吨,环比上涨0.55%。 短期来看,因期现商囤货+下游重建库存,硅料价格出现小幅波动,若价格持续性反弹,则需上下游供需关系发生扭转;中长期视角来看,当前硅料价格已经进入底部区间,伴随着二三线企业逐步出清,硅料价格后续有望逐步回升,具备产能、成本、资金优势的企业有望穿越行业周期。 辽宁“十四五”海风规划获批,青洲五七项目审批推进 国内海上风电进展持续推进: 根据风芒能源公众号,近日,辽宁省“十四五”海上风电规划获批。其中,省管海上风电700万千瓦,国管海上风电610万千瓦;要求2025年前省管开工200万千瓦。 2024年8月7日,阳江市生态环境局发布《关于阳江青洲五、青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目环境影响报告书受理公告》,公告表示要加快已核准的青洲、帆石等厂址风电项目开工建设,至2025年,已核准1000万千瓦海上风电项目全部建成投产。 我们认为,辽宁省“十四五”海上风电规划将带来“十四五”、“十五五”海上装机的增量:25年前省管要求开工2GW,预计更多项目开工&并网将体现在“十五五”时期;广东阳江的青洲五七项目送出工程也在持续推进,持续看好国内海上风电的建设空间。 海风前期项目建设进度较市场预期有所延期,已规划项目终将落地前提下,三季度开始有望逐渐迎来项目交付、国