京东方首次覆盖报告：大尺寸优势突出，LCD基本盘稳固，AMOLED打造新增长极

京东方作为全球领先的半导体显示企业，正从单一显示器件供应商向“屏之物联”生态型企业加速转型。LCD业务作为公司基本盘，凭借规模优势和行业格局优化，持续巩固其全球领先地位，为前沿技术研发提供坚实支撑。AMOLED业务正成为行业增长的新引擎，中韩厂商在8.6代线竞逐加剧，中国厂商在AMOLED智能手机面板市场份额已首次突破50%。京东方已拥有成都、绵阳、重庆三条成熟的6代AMOLED产线，成都第8.6代AMOLED生产线预计2026年下半年进入量产阶段，主要面向笔记本电脑、平板电脑等中尺寸高端市场。预计公司2026-2028年收入分别为2250.87/2481.67/2693.05亿元，同比增长10.0%/10.3%/8.5%；净利润分别为90.42/111.98/153.29亿元，同比增长54.4%/23.8%/36.9%。考虑到公司作为全球面板龙头，在LCD领域稳居出货量全球第一，在大尺寸化趋势中持续受益，同时在AMOLED领域布局8.6代产线积极抢占中尺寸市场，估值具备安全边际与修复空间。首次覆盖，给予“推荐”评级。