核心观点
看好牧业大周期反转，宠物消费成长以及养殖链低估值龙头标的。
- 肉牛及原奶：看好2025年国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。
- 宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。
- 饲料：白马海大集团超额收益明显，有望受益水产景气复苏。
- 生猪：产业扩张意愿不足，2025年景气有望维持，看好龙头低估值修复。
- 禽：白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡或率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。
投资建议
推荐牧业、宠物、海大以及猪禽低估值龙头。
- 牧业推荐：优然牧业、现代牧业、中国圣牧、光明肉业等。
- 宠物推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。
- 饲料推荐：海大集团等。
- 生猪推荐：德康农牧、牧原股份、华统股份、温氏股份、邦基科技、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。
- 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。
- 动保推荐：科前生物、回盛生物等。
- 种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科等。
基本面跟踪
- 生猪：产能维持低位，商品猪价维持低波动，2025年整体景气有望延续。8月15日生猪价格13.70元/公斤，周环比+0.37%；7kg仔猪价格约383元/头，周环比-7.37%。
- 白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。8月15日，鸡苗价格3.45元/羽，周环比+2.68%；毛鸡价格7.06元/千克，周环比-1.67%。
- 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。8月15日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.3/5.2/8.6元，周环比+13%/+4%/+5%。
- 鸡蛋：在产父母代存栏维持增长，中期供给压力较大。8月15日，鸡蛋主产区价格2.91元/斤，环比-7.62%，同比-34.01%。
- 肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行。8月15日，国内牛肉市场价为60.58元/kg，环比+0.41%，同比+24.91%。
- 豆粕：短期到港供给宽松，中长期供需支撑走强。8月15日，国内大豆现货价为3953元/吨，周度环比+0.67%；豆粕现货价3092元/吨，周度环比+2.79%。
- 玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨。8月15日国内玉米现货价2376元/吨，周环比-0.34%，同比+1.19%。
- 白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动。8月15日，国内广西南宁糖现货价为5960元/吨，较上周环比+0.85%。
- 橡胶：短期价格预计趋稳，中期看好景气向上。8月15日，泰标现货价为1810美元/吨，周环比+1.7%；全乳胶山东市价为14700元/吨，周环比+2.4%。
- 棕榈油：短期需求强劲，中长期关注政策支撑。8月15日棕榈油国内均价为9418元/吨，周环比+3.40%，同比+21.37%。
- 棉花：库存压力中性，需求尚待修复。8月15日，国产棉-新疆棉3128B价格为15292元/吨，环比上涨1.46%，同比上涨3.49%。
- 红枣：需求起色有限，关注新季产区天气。2025年8月15日，广东/河北特级红枣成交价分别为11.50/10.45元/千克，分别环比+1.77%/+2.25%。
市场行情
本周SW农林牧渔指数下跌0.14%，沪深300指数上涨2.37%，板块跑输大盘2.51%。从三级子板块来看，其他农产品加工板块涨幅明显，为12.34%。
风险提示
恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。
